意大利銀行併購熱潮升温，但執行風險增加——Scope Ratings | 路透社

米蘭，5月22日（路透社）——Scope Ratings在其《意大利銀行業季度報告》中指出，當前銀行業前所未有的併購浪潮可能重塑該國整個金融格局，雖在效率和市值方面帶來普遍效益，但執行風險正在上升，存在形成次優合併的隱患。

該機構金融機構評級團隊分析師Marco Troiano和Alessandro Boratti在報告中表示：“我們仍認為市場整合能提升銀行信用狀況，因其可帶來更大規模經濟效應、增強市場支配力並改善中期財務表現。”

“然而，諸如（目標銀行）溢價收購或非最優組合等執行風險正日益加劇”，報告補充道。

分析師指出，導致次優合併的因素包括：目標銀行為抵禦收購採取的防禦行為、競爭性市場定位以及對市場份額的過度關注正日益影響戰略決策。

Scope Ratings同時強調，鑑於交易規模及對意大利經濟的潛在影響，政界對當前併購活動保持密切關注。

政府長期致力於在聯合聖保羅銀行(ISP.MI)之後打造第三大銀行集團 意大利聯合信貸銀行 (CRDI.MI), 新標籤頁打開 並支持，正如預期的那樣，MPS銀行 (BMPS.MI), 新標籤頁打開 收購Mediobanca的計劃。另一方面，評級機構補充説，政府針對意大利聯合信貸銀行對Banco Bpm (BAMI.MI), 新標籤頁打開 的公開收購行使了其“黃金權力”，並施加了多項規定。“我們不認為這些條件是最終決定，因為它們可能會成為談判的主題”，但考慮到由Andrea Orcel領導的銀行在併購方面採取的有紀律的方法，這些障礙可能導致撤回收購。

如果這種情況發生，已經成功完成對Anima收購的Banco Bpm可能會重新成為市場的潛在整合者。

Mediobanca對Banca Generali (BGN.MI), 新標籤頁打開 的收購旨在通過一項從戰略角度“具有明確產業邏輯”並具有明顯協同效應的操作，創建一個財富管理領域的領先集團，Scope表示。關於意大利主要銀行的健康狀況，由於高利息利潤率、佣金增長和風險成本處於歷史最低水平，這些銀行在歐洲以其盈利能力脱穎而出。

Scope Ratings分析的樣本銀行——Intesa Sanpaolo、意大利聯合信貸銀行、Banco Bpm、MPS銀行、Bper銀行、Mediobanca、Credito Emiliano和Pop Sondrio——在第一季度的平均股本回報率(Roae)為15.7%，是歐洲最高的之一。

平均CET1比率為15.6%。資產質量仍然保持高位，不良貸款率穩定在歷史最低點2.8%。

儘管預期未來幾個季度的業績將更為温和，且經濟狀況可能在2026年前出現惡化風險，但意大利各銀行已做好充分準備應對未來挑戰。

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