政府削減313億雷亞爾支出使JURO税率下降，但IOF税引發爭議 | 路透社

聖保羅，5月22日（路透社）— 巴西銀行間存款證（DI）利率在部分期限一度下跌超過20個基點後，週四收盤時跌幅收窄。巴西投資者一方面權衡政府宣佈削減313億雷亞爾支出的消息，另一方面對金融交易税（IOF）改革方案的披露策略作出負面反應。

截至下午收盤，2026年1月到期的DI利率——短期流動性最高的品種之一——報14.747%，較前一交易日14.75%的結算價微降。2027年1月到期DI利率為14.035%，較14.055%的結算價上升2個基點。

在長期合約中，2031年1月到期DI利率報13.8%，較13.89%的結算價上漲9個基點；2033年1月到期合約利率為13.88%，前值為13.96%。

DI利率自早盤便隨美債收益率下行而走低，但投資者焦點始終集中在政府將於14:30發佈的年度第二雙月財政收支評估報告上。14:15左右——甚至在報告發布前——隨着《經濟價值報》披露政府將削減310億支出並提高金融交易税的消息，利率應聲暴跌。該數字隨後獲交通部長

雷南·菲略證實，並由財政部及規劃預算部正式公佈。政府宣佈削減313億雷亞爾的部門支出以遵守財政規則，其中包括207億雷亞爾的應急儲備和106億雷亞爾的資金封鎖。若不採取這一削減措施，2025年的基本財政赤字將達到517億雷亞爾——超出政府設定的年度目標。

路透社諮詢的三位專業人士表示，市場最初對這些數字表示認可，因為預期削減額在100億至150億雷亞爾之間。實際上，政府傳遞的信息是堅持財政紀律。

15時32分，隨着數據公佈和財政部長費爾南多·哈達德開始就報告舉行新聞發佈會，2031年1月的DI利率觸及最低點13.67%，較前一日收盤下跌22個基點。

然而此後市場出現惡化，部分利率甚至回吐了全部跌幅。

BMG銀行首席經濟學家弗拉維奧·塞拉諾認為，市場對報告更詳細的解讀是導致惡化的部分原因。

“起初這看起來像是更大的財政努力。後來市場參與者評估發現實際收支結果比預算更糟，“他評論道，“因此需要更大的應急儲備。”

由於財政部堅持在17點後才公佈IOF税改細節，這給市場留下了猜測空間。

一位路透社消息人士提到政府"缺乏透明度”。另一位消息人士指出，部分投資者在報告數據公佈導致利率大幅下跌後，因擔心"IOF可能帶來不利消息"而決定鎖定利潤，買入利率。

在新聞發佈會上，哈達德辯稱當前措施足以實現政府的財政框架目標，但表示這些措施可能會在今年內得到補充。哈達德還表示，他將"繼續追求目標的核心”。

政府設定的2025年主要財政目標為零赤字，允許的波動範圍為國內生產總值(GDP)的0.25%。

財政問題是市場評估巴西未來通脹和貨幣政策走向的主要因素之一。

截至本週四收盤時，遠期曲線定價顯示6月維持Selic利率的概率為91%，加息25個基點的概率為9%。目前Selic利率為每年14.75%。

在B3的貨幣政策委員會(COPOM)期權市場上，週三(最近一次更新)的定價顯示：維持Selic利率的概率為69.00%，加息25個基點的概率為24.00%，加息50個基點的概率為4.50%。

海外市場方面，16:46分，十年期美國國債收益率(全球投資決策的基準)下跌6個基點，至4.539%。

以下是本週四下午主要DI合約利率情況：

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