新興市場股票基金吸引逃離估值過高美國資產的投資者 | 路透社

2025年5月13日，美國紐約市紐約證券交易所（NYSE）交易員在工作。路透社/Brendan McDermid/檔案照片5月23日（路透社）- 受估值吸引力、投資者多年低配以及美國總統特朗普暫停關税後經濟壓力緩解的推動，新興市場股票基金今年領跑全球。

根據倫敦證券交易所集團（LSEG）彙編的數據，追蹤拉丁美洲和新興歐洲股票的基金今年迄今各上漲約24%，而更廣泛的新興市場股票基金上漲9.3%。

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值得注意的是，專注於摩洛哥、哥倫比亞、希臘、巴西和葡萄牙的股票基金今年回報率均超過30%。相比之下，專注於美國的股票基金回報率僅為0.17%，全球股票基金上漲6.8%。

展示今年新興市場股票基金表現對比

新興市場的優異表現標誌着多年落後於發達市場後的逆轉，在此期間，由人工智能引領的科技股推動美國股市實現了驚人的指數增長。

然而今年，由於對可能的經濟衰退、財政不穩定和特朗普政策反覆無常的擔憂，投資者一直在拋售美國資產動搖他們對美元的信心。倫敦證券交易所集團（LSEG）理柏數據顯示，今年前五個月新興市場股票基金已吸引106億美元資金流入，較去年同期增長43%。

GlobalX新興市場高級投資組合經理馬爾科姆·多爾森認為，這源於新興市場股票配置嚴重不足。他指出，美國投資者對新興市場的配置比例僅為3%-5%，遠低於MSCI全球指數10.5%的權重，與其約佔全球市值25%的體量極不匹配。

“資產配置者嚴重低配了一個深度折價且快速增長資產類別，這非常危險。“他表示。

分析師們同時強調基本面正在改善。鑑於對美貿易逆差，拉美國家基本不受關税影響，而亞洲經濟體正轉向內需驅動。

此外，摩根大通本週早些時候將新興市場股票評級從"中性"上調至"增持”。該行預計除巴西外，所有發展中經濟體的央行都將放寬貨幣政策，這可能提振經濟活動並增強股市吸引力。科技股上漲提振了中港股市，吸引外資重新關注人工智能及深度求索（DeepSeek）等低成本科技企業。

Allspring全球投資公司投資組合經理艾莉森·島田指出，儘管存在貿易摩擦，墨西哥和巴西市場仍具韌性，存在投資機會。

“當前中國消費市場的情況尤其引人注目，“她表示。“北京正全力推動消費經濟發展。印度市場可能已過度買入，但在電力公司和非銀行金融機構等領域仍存在投資機會。”

上月末，MSCI新興市場指數(.dMIEF00000PUS)，新開標籤頁的12個月遠期市盈率為11.96倍，略低於其12.1倍的十年平均水平。相比之下，MSCI美國指數(.dMIUS00000PUS)，新開標籤頁和MSCI世界指數(.MIWO00000PUS)，新開標籤頁的市盈率分別為20.5倍和18.1倍，遠高於其18.8倍和16.9倍的十年均值。展示新興市場股票的估值情況

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