分析師稱，儘管盈餘轉移減少，印度債券收益率可能進一步下降 | 路透社

2025年4月9日，印度孟買，一名男子走過印度央行總部外展示的盧比標誌和印度貨幣硬幣裝置。路透社/Francis Mascarenhas/檔案照片路透社孟買5月26日電 - 分析師和交易員表示，印度政府債券收益率和隔夜指數互換利率預計將繼續下行趨勢，因市場預期央行將進一步注入流動性並降息，這提振了投資者情緒。

他們補充説，即便是印度央行向政府轉移的盈餘資金低於預期，短期內也不太可能影響需求，而隨着6月6日貨幣政策決定的臨近，與價格走勢相反的債券收益率可能進一步下降。路透社關税觀察通訊是您獲取全球最新貿易和關税新聞的每日指南。在此註冊。

這與美國國債收益率形成鮮明對比，後者近期因對主要美國貿易伙伴加徵關税提案和預算赤字上升的擔憂而攀升。

印度和美國10年期基準國債收益率之差已降至近21年低點，投資者預計不會出現任何劇烈逆轉。

印度與美國10年期國債收益率利差接近21年低點

交易員表示，在持續流動性注入的背景下，印度收益率曲線短端降幅顯著大於長端，預計陡峭化趨勢將持續。

2025年迄今，10年期國債收益率已下降52個基點，而5年期國債收益率則下跌80個基點。

野村證券建議做多2029年到期、票面利率6.75%的國債，目標位一個月內達到5.75%，預計其與10年期國債的利差將從當前的36個基點擴大至50個基點。

印度5年期國債收益率與央行回購利率倒掛程度創10餘年新高

由於印度央行聚焦經濟增長，隔夜指數互換利率大幅下挫，市場預計當前寬鬆週期將降息逾50個基點。

一年期互換利率與央行回購利率的倒掛幅度創五年之最。

印度央行迄今已降息50個基點，預計未來數月將至少再降息同等幅度，野村預計2025年還將降息100個基點。

印度OIS利率跌幅遠超央行回購利率降幅

過去六個月，印度央行通過釋放約1000億美元流動性進入銀行體系，創同期歷史最高紀錄，採用的手段包括下調現金準備金率、二級市場債券購買、外匯掉期和激進的公開市場操作。IDFC第一銀行預計，盈餘轉移的影響將在6月至8月的流動性中顯現，將購買債務的需求推遲至10月至3月。

該行預計印度儲備銀行本財年還將購買價值1.6萬億盧比（約合188.3億美元）的債券。

印度儲備銀行加大向銀行體系注入流動性的力度

（1美元=84.9925印度盧比）

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