英偉達財報將揭示美國對華出口限制的影響 | 路透社

2025年1月29日拍攝的插圖中可見英偉達標識與中美兩國國旗。路透社/Dado Ruvic/插圖/資料圖片5月27日（路透社）—— 英偉達(NVDA.O)，新開標籤頁投資者將在週三財報公佈時尋求明確答案：美國對華芯片限制將使該公司付出多大代價，儘管其他監管政策的放寬有望開闢新市場。為阻撓北京獲取尖端技術的最新舉措，特朗普政府上月對英偉達H20芯片實施出口限制，公司稱此舉將導致55億美元損失。路透關税觀察日報是您獲取全球貿易與關税最新動態的每日指南。點擊此處註冊

首席執行官黃仁勳上週表示，中國AI芯片市場規模明年預計達500億美元，而限制措施已使英偉達損失在華150億美元銷售額。英偉達未單獨披露H20芯片銷量——這是其獲准向中國銷售的唯一AI芯片，該市場去年佔其總營收的13%。

韋德布什分析師在財報前瞻中指出：“圍繞業績與指引的核心問題是，英偉達能否通過提升其他銷售來彌補H20及中國業務的損失。”

儘管消息人士向路透社透露，該公司正計劃基於英偉達最新一代Blackwell架構為中國市場推出新型AI芯片組，但失去中國業務的不確定性已拖累其股價。由於市場對AI基礎設施成本上升的擔憂，該股本已承壓。今年股價下跌2%，與去年近三倍的漲幅形成鮮明對比。

“中國很可能成為英偉達本季度業績的最大波動因素，“D.A.戴維森分析師吉爾·盧里亞表示。

根據倫敦證券交易所集團彙編的數據，該公司一季度營收預計將飆升66.2%至432.8億美元。

Susquehanna分析師估計，出口限制影響了四月季度的最後三週，導致英偉達損失約10億美元銷售額。

他們表示，今年剩餘時間每季度營收損失可能高達45億美元。Wedbush預計季度損失在30億至40億美元之間。

調整後毛利率預計將下降逾11個百分點至67.7%。Wedbush指出，與H20芯片出貨相關的減記可能導致毛利率受損高達12.5%。

英偉達CEO黃仁勳近日稱美國對華半導體限制“適得其反”，表示這隻會促使華為等中國競爭對手加速國產芯片研發。圖表顯示了特定國家銷售額佔總銷售額的百分比

新區域

不過華盛頓方面表示，將沿用拜登時代的出口限制政策——即通過將全球劃分為三個層級（中國被排除在外）來限制先進AI芯片出口的"AI擴散規則”。

這一放寬政策可能為英偉達打開包括中東在內的新增長區域，不過分析師認為該地區短期內的收入貢獻將較為有限。

作為美國總統特朗普與部分海灣國家貿易協議的一部分，英偉達表示將向沙特阿拉伯出售數十萬塊AI芯片，其中包括向該國主權財富基金旗下初創公司提供1.8萬塊最新"Blackwell"芯片。在經歷了數月對大型雲服務商AI投資停滯的擔憂後，英偉達投資者從Alphabet旗下谷歌(GOOGL.O)等公司持續投入的承諾中重獲信心。但對該司而言，業績遠超預期的季度可能已結束。上個財年其季度收入平均超出華爾街預期4.9%，而此前財年這一數字曾達到12.5%。

“我認為投資者對本次（財報）結果的預期並不十分樂觀，“持有英偉達股份的Spear Invest首席投資官伊萬娜·德列夫斯卡表示，其通過主動管理型交易所交易基金進行投資。

圖表顯示了英偉達季度收入超出或未達到分析師預期的百分比。英偉達已連續九個季度超出預期。

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