小米儲備燃料，加劇中國汽車市場競爭 | 路透社

香港，5月28日（路透社Breakingviews）——小米(1810.HK)，新標籤頁正準備在中國汽車大戰中發起新一輪攻勢。這家從智能手機跨界造車的製造商報告，新標籤頁週二公佈創紀錄的第一季度營收，同時調整後淨利潤增長三分之二至15億美元。10%的利潤率及雄厚資金意味着它可以更雄心勃勃。這對特斯拉(TSLA.O)，新標籤頁、小鵬(9868.HK)，新標籤頁等競爭對手來説不是好消息。乍看之下，創始人雷軍的快節奏戰略似乎難以為繼。其新興的電動汽車業務增長迅速，但尚未實現淨利潤。與此同時，他正大力投資新技術，並計劃在未來十年豪擲70億美元用於芯片研發。

前路充滿挑戰。在發生一起涉及啓用自動駕駛模式的SU7車型致三人死亡的事故後，小米正在重建聲譽。4月份其汽車銷量下滑，競爭對手趁機宣傳自身安全性能。同行們還在加速殘酷的價格戰：上週末，比亞迪(002594.SZ)，新標籤頁，(1211.HK)，新標籤頁宣佈新一輪促銷政策，將其最便宜車型價格直接降至8000美元以下——據彭博社測算降幅達20%。但小米並非陷入困境，反而是主動出擊。上週推出的首款運動型多用途車搭載了激光雷達等差異化配置，分析師預計其25萬元（約合3.5萬美元）的定價將與特斯拉Model Y相當，儘管配置和成本更高。

雷軍擁有更大冒險底氣：與多數電動車初創企業和傳統車企不同，其核心業務表現強勁。上季度智能手機與家電貢獻超80%營收，高端產品拉昇利潤——電子與生活消費品毛利率同比提升5.4個百分點。這讓投資者更能容忍汽車業務的虧損。

這同時增強了小米的財務實力。其年度自由現金流已連續兩年突破40億美元。晨星分析師Dan Baker指出，繼年初港股增發募資55億美元后，截至3月末公司淨現金儲備超1000億元人民幣（約150億美元），鑑於股價接近歷史高位，小米可能很快啓動新一輪融資。

小米或許正在加劇中國的汽車行業競爭，但它完全能承受這種熱度。

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• 小米集團5月27日公佈，2024年第一季度經調整淨利潤同比增長65%至107億元人民幣（合15億美元），營收同比增長47%至創紀錄的1113億元。

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