斯特蘭蒂斯CEO人選反映出汽車製造商的黑暗時刻 | 路透社

倫敦，5月28日（路透社Breakingviews）——面臨困境的企業往往會尋求外部領導力。汽車行業亦不例外，該領域一些最具標誌性的高管並非行業資深人士。例如菲亞特克萊斯勒前首席執行官塞爾吉奧·馬爾喬內來自分析認證行業，而現任法拉利(RACE.MI)，新窗口打開掌門人貝內代託·維尼亞則擁有芯片製造商從業背景。然而，旗下品牌包括Jeep的300億美元集團Stellantis(STLAM.MI)，新窗口打開今日任命了公司元老、汽車業資深人士安東尼奧·菲洛薩為CEO，這一極其合理的舉措凸顯了當前行業面臨的深刻挑戰。可以説菲洛薩的任命動機反映了一種持續趨勢。此前由戴森高管吉姆·羅文執掌的沃爾沃汽車(VOLCARb.ST)，新窗口打開，在電動車銷量下滑的轉型期重新起用前CEO哈坎·薩繆爾森。同樣地，曾領導集團美洲業務的菲洛薩，似乎正是當前不確定時期值得信賴的人選。如今，Stellantis集團最擔憂的或許是美國市場。前任CEO卡洛斯·塔瓦雷斯在完成菲亞特克萊斯勒與標緻的合併後，去年突然辭職——此前他通過大幅提價和成本削減措施導致集團庫存積壓。好消息是公司已開始降價清倉。但對菲洛薩而言，真正的挑戰在於重奪市場份額，這需要持續投資。2025年第一季度，Stellantis在北美銷量份額僅為7.1%，遠低於兩年前的10%。今年即將上市的新款吉普切諾基將成為關鍵試金石。

美國市場的轉折正值動盪時期。特朗普總統對貿易伙伴的汽車及零部件徵收高達25%的關税。Stellantis在美國市場銷售的汽車中約35%依賴進口，目前尚難估算政策衝擊的具體規模。儘管美英等雙邊協議有望減輕税負壓力，但集團仍可能面臨利潤縮水與市場震盪。瑞銀分析師預測，關税政策或導致40億歐元的業務重組成本。

與此同時，比亞迪等中國車企在海外表現強勁，可能威脅Stellantis在中東、非洲和南美的高利潤業務。伯恩斯坦數據顯示，歐洲仍處於艱難的電動化轉型中，2024年Stellantis當地工廠開工率已不足50%。菲洛薩要扭轉頹勢恐非易事。

與外部CEO不同，菲洛薩已對製造層面的問題了然於胸。若關注軟件製造商試圖進軍汽車領域的威脅等挑戰，前方的困境遠未結束，但斯特蘭蒂斯此刻無暇顧及。根據倫敦證券交易所數據，斯特蘭蒂斯未來收益估值低於福特(F.N)（新開頁籤）和通用汽車(GM.N)（新開頁籤），這預示着股東們將開啓漫長征程。顯示斯特蘭蒂斯低市盈率估值的折線圖

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