路透社：美聯儲5月會議紀要顯示通脹上升與失業風險並存

2025年5月7日，美國華盛頓，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在聯邦公開市場委員會為期兩天的利率政策會議後出席新聞發佈會。路透社/Kevin Lamarque/檔案照片路透華盛頓5月28日電 - 根據最新公佈的5月6-7日會議紀要顯示，美聯儲官員在上次會議上承認，未來幾個月可能面臨通脹上升與失業率攀升並存的"艱難權衡"，這一前景得到美聯儲工作人員對經濟衰退風險加劇預測的支持。

通脹與失業率同步上升的局面，將迫使央行官員們做出抉擇：是優先通過收緊貨幣政策抑制通脹，還是降息以促進增長和就業。

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“幾乎所有與會者都提到通脹可能比預期更持久的風險”，因為經濟正在適應特朗普政府提出的更高進口關税。

會議紀要稱：“與會者指出，如果通脹被證明更具持續性，同時增長和就業前景走弱，（聯邦公開市場）委員會可能面臨艱難權衡。““與會者一致認為經濟前景的不確定性進一步增加，在政府一系列政策調整的淨經濟效應更加明朗之前，採取謹慎態度是適當的。”

員工簡報中概述了失業率上升和通脹加劇的前景，預計由於關税影響，今年通脹率將"顯著"提高，同時就業市場"預計將大幅走弱”，失業率將在今年年底超過長期充分就業預估水平，並在此後兩年維持高位。

五月會議結果及紀要中更詳細的討論內容，已被美國總統特朗普推遲實施最激進關税的決定所取代——尤其是針對中國商品加徵145%關税的威脅，該政策原本可能導致全球貿易陷入停滯。

這一轉變使得許多分析師降低了經濟衰退風險。而美聯儲工作人員在五月初還認為經濟衰退可能性"幾乎與基準情景（增長放緩但持續）相當”。

但理論上這些嚴厲關税只是暫緩至七月，最終税率談判結果仍使美聯儲官員和企業高管對接下來幾個月可能面臨的經濟形勢難以預判。

當前持續存在的不確定性也是五月初會議的核心議題。當時美聯儲決定將基準政策利率維持在4.25%至4.5%區間不變。主席傑羅姆·鮑威爾在會後記者會上表示，在特朗普政府敲定關税計劃且經濟影響更明朗之前，央行實際上將保持觀望，這一觀點在過去幾周被鮑威爾及其他美聯儲政策制定者反覆重申。

截至五月初，官員們還指出會議前幾周債券市場波動"值得關注"，並強調美元避險地位變化與國債收益率上升"可能對經濟產生持久影響"。

美聯儲下一次會議將於6月17日至18日舉行，屆時央行將發佈政策制定者對未來數月及數年內通脹、就業和經濟增長前景的新預測，以及他們認為合適的預期利率。

在3月份的會議上，政策制定者的中位數預測是到2025年底將進行兩次25個基點的降息。

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