阿根廷通過10億美元高成本債務拍賣向金融秩序邁出小步 | 路透社

2025年4月14日，阿根廷布宜諾斯艾利斯市中心，一名男子站在出售阿根廷國旗的街頭店鋪旁。路透社/奧古斯丁·馬卡里安/資料圖路透社紐約/布宜諾斯艾利斯5月30日電 - 阿根廷七年來首次大規模債券發行——這筆10億美元債券以比索計價支付，明確顯示出全球投資者對這個深陷三位數通脹國家的信心正在恢復。

但接近30%的收益率（高於多數人預期）表明市場仍存在高度擔憂。

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總統哈維爾·米萊需要向10月投票的阿根廷民眾、國際貨幣基金組織及外國投資者證明經濟復甦將持續。年通脹率已從一年前的270%以上回落至50%左右。他説服IMF向阿根廷提供200億美元貸款，並在不大幅影響支持率的情況下大幅削減政府開支——儘管近40%阿根廷人生活在貧困線以下。

阿根廷外債約3000億美元，其中600億為美元計價國際債券。重返全球資本市場進行美元融資是IMF計劃的關鍵環節，對鞏固近期復甦成果至關重要。

布宜諾斯艾利斯Estudio Ber首席經濟學家古斯塔沃·貝爾表示，本週的債券發行是"為美元債務再融資道路上的重要里程碑"。BTG Pactual稱此舉為"精明決策"，效果相當於央行用比索購買美元，且不會扭曲外匯市場。

政府週三晚些時候表示，5年期債券的需求約為10億美元上限的1.7倍。29.5%的收益率超出了最初約25%的預期，投資者可選擇在兩年後回售債券。

週四市場顯示出部分支持跡象，阿根廷根據外國或當地法律發行的美元債券價格小幅上漲。

聯博資深經濟學家阿曼多·阿門塔表示，此類拍賣可能會被複制，但其他措施更為關鍵。

“更希望看到更多外國直接投資流入，更重要的是央行購買外匯儲備以實現國際儲備淨積累目標，“阿門塔説，“這將為阿根廷明年初進入美元主權債務市場打開大門。”

比索債務

週四，比索計價債券價格下跌，10年期本幣債券收益率從26%上升至約27%。

滙豐高級新興市場外匯策略師克萊德·沃德爾談及本週收益率時表示：“考慮到市場預期未來兩年通脹將降至10%左右，這些比索利率非常高。”

他表示，如果當前47%的通脹率持續大幅下降，這些利率將顯得過高，並增加政府被迫增發比索支付債券持有人的風險。

新發行債券的收益率遠高於當地券商Puente的預期，該機構指出這"並未顯示出對（匯率）未來演變和可持續性的強烈信心”。

自4月中旬放鬆資本管制以來，比索對美元匯率已下跌約9%。阿根廷向國際貨幣基金組織承諾，將在6月中旬前增加44億美元淨儲備。去年12月這些儲備已出現赤字，分析師對能否實現6月目標表示懷疑。

滙豐銀行的沃德爾表示，新債券目前顯示出投資者的限制。“阿根廷不太可能找到既能吸引外國投資者興趣、又負擔得起的美元計價發行利率。經濟增長仍存在太多不確定性。”

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