萬達點燃中國房地產大甩賣 | 路透社

2023年8月8日，中國北京中央商務區，行人經過大連萬達集團總部。路透社/Tingshu Wang香港，6月2日（路透社Breakingviews）——中國房地產大甩賣持續進行中。曾是中國首富的大連萬達集團董事長王健林，正將48座當地稱為"萬達廣場"的大型購物中心出售給由亞洲收購基金PAG牽頭的財團。收購方似乎正從中國最大商業地產運營商之一手中再撿便宜貨。

交易細節在過去一個月逐漸浮出水面。據官方新聞門户網站澎湃新聞報道，PAG將設立500億元人民幣（70億美元）基金用於收購，標的包括北京、廣州等一線城市最繁華的購物地標。互聯網巨頭騰訊(0700.HK)，新標籤頁和京東(9618.HK)，新標籤頁以及保險公司陽光人壽也參與組建財團。這些是王健林的"老夥伴"。去年PAG曾牽頭財團以83億美元收購萬達物業管理部門60%股權，當時引入了阿布扎比投資局、穆巴達拉等海灣主權基金作為新投資者。2018年騰訊和京東等投資者曾斥資54億美元收購萬達商管14%股份。與PAG此前交易類似，這些中國科技公司可能正在將部分前期投資，打開新標籤頁轉入新項目。王健林已陸續出售數十座萬達廣場，每座售價約15億元人民幣（約合2.1億美元），據，打開新標籤頁彭博行業研究數據顯示。最新交易中這些物業估值已降至每座僅10億元——這些承載着中國年輕人星巴克(SBUX.O)，打開新標籤頁初體驗與初次約會的場所。無獨有偶，太盟投資集團2023年末至2024年初與萬達交易中隱含的企業價值，較三年前估值縮水近五成，打開新標籤頁。據Dealogic統計，萬達集團自2016年以來已出售超300億美元資產，包括酒店與影城。母公司流動性危機嚴重程度尚不明確，但近期債券文件顯示，僅萬達商管今年到期債務就高達400億元。

這些交易凸顯出商業地產持續疲軟——儘管政府出台刺激政策試圖重振信心。明晟在2024年評估報告中警告，不良交易比例仍處高位且市場活躍度持續下滑。不過若折價幅度足夠大，投資者如太盟投資（新窗口打開）是為數不多仍願進行大額投資的機構之一。# 背景新聞

• 據澎湃新聞5月25日援引知情人士消息，亞洲私募股權集團太盟投資將設立500億元基金，用於收購中國開發商萬達集團旗下48家購物中心。澎湃新聞是中國官方新聞平台。

• 報道補充稱，包括國有銀行在內的銀團將為收購方提供300億元貸款，收購方包括互聯網巨頭騰訊和國內保險公司陽光人壽。

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