路透社：財政領域謹慎情緒下，受美債影響長期遠期利率上升

聖保羅，6月2日（路透社） - 巴西收益率曲線本週一呈現陡峭化走勢，短期DI利率收盤接近穩定，而長期利率則上漲，反映出市場對巴西利亞財政措施討論的謹慎態度，以及在美國新關税威脅下海外國債收益率上升的影響。

美元對雷亞爾的回落緩和了這一走勢，但2027年1月及以後的利率仍然有所上升。

本週一下午晚些時候，2026年1月的DI（銀行間存款）利率——短期流動性最高的合約之一——報14.785%，而前一交易日的調整後利率為14.795%。2027年1月的利率為14.165%，較前一交易日調整後的14.134%上升了3個基點。

在長期合約中，2031年1月的利率為13.83%，而前一交易日的調整後利率為13.731%；2033年1月的合約利率為13.88%，較前一交易日的13.786%上升了9個基點。

上週五，美國總統唐納德·特朗普表示，計劃將進口鋼鐵和鋁的關税從25%提高到50%，這增加了全球鋼鐵生產商的壓力。同樣在上週五，特朗普指責中國違反了兩國之間關於相互降低關鍵礦產關税和貿易限制的協議。特朗普的言論在本週一繼續在全球市場引發反響，投資者因對美國貿易政策的不確定性而拋售美元和美國國債。

美國國債收益率的上升提振了巴西DI利率，尤其是2027年1月以後到期的合約。

路透社採訪的交易員指出，除了外部影響外，利率還受到巴西利亞"政治噪音"的支撐，當地關於財政措施的討論仍在繼續。上午財政部長費爾南多·哈達德表示，希望在本週解決金融交易税(IOF)改革問題，同時推進旨在解決財政問題的結構性措施。據哈達德稱，眾議院議長雨果·莫塔（共和黨-帕拉伊巴州）和參議院議長達維·阿爾科倫佈雷（聯盟-阿馬帕州）已表現出討論財政結構性措施的意願，而不僅是為公共賬户提供臨時解決方案。

自5月22日財政部宣佈提高多項IOF税率以實現年度財政目標以來，巴西資產持續承壓，儘管政府已撤回部分措施。國會則持續批評與IOF相關的政策。近日接受路透社採訪的市場專業人士表示，財政措施的不確定性是雷亞爾和DI利率的負面因素。

在此背景下，2033年1月DI利率於14:47觸及13.91%的高點，較上週五結算價上漲12個基點。

然而，在最短期的合約中，利率保持接近穩定，市場普遍押注央行將在6月貨幣政策會議上將基準利率Selic維持在每年14.75%。

截至本週一收盤時，遠期曲線定價顯示本月Selic利率維持不變的概率為88%，而加息25個基點的概率為12%。上週五這兩個概率分別為86%和14%。

在B3的Copom期權市場上，上週五（最新更新）的定價顯示，6月Selic利率維持不變的概率為65.00%，加息25個基點的概率為32.50%，加息50個基點的概率為2.00%。

在週一發佈的Focus報告中，經濟學家對2025年底Selic利率的中位數預測仍為14.75%——這表明利率可能在當前水平保持不變直至明年。同時，2025年的通脹預測從5.50%降至5.46%。海外市場方面，北京時間16:38，十年期美國國債收益率（全球投資決策的基準）上漲4個基點，至4.458%。

以下是本週一下午主要DI合約利率情況：

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