人頭馬君度關税調整將帶來長期影響 | 路透社

2019年2月8日，法國昂熱附近的聖巴泰勒米達茹Cointreau酒廠Carre Cointreau展區展示的一瓶君度橙味三重干邑利口酒。路透社/Stephane Mahe/資料圖片購買授權許可，打開新標籤頁都柏林，6月4日（路透社專欄）——人頭馬君度(RCOP.PA)，打開新標籤頁需要更強勁的解決方案來應對關税困境。週三，這家價值30億美元的干邑生產商以貿易戰不確定性和中國市場疲軟為由，宣佈取消2030年銷售目標。集團正在削減成本，但新任CEO弗蘭克·馬裏利最大的希望將是投入更多資金贏得客户和開發新產品，即使這意味着犧牲股東回報。廣告·繼續滾動人頭馬並非唯一放棄長期銷售目標的企業。2月，價值600億美元的健力士製造商帝亞吉歐(DGE.L)，打開新標籤頁以美國對加拿大和墨西哥可能加徵關税帶來的不確定性為由，取消了5%至7%的年收入增長目標，而價值260億美元的保樂力加(PERP.PA)，打開新標籤頁最近也下調了銷售預期。人頭馬曾承諾在2025/2026至2029/2030年間實現"中高個位數"百分比的年收入增長，但現在不再向投資者提供任何指引。表面上看，這些目標可能一開始就過於雄心勃勃。在帝亞吉歐和人頭馬的案例中，激進的銷售目標是在疫情期間制定的，當時烈酒銷量正經歷前所未有的增長。但過去兩年，通貨膨脹、年輕消費者飲酒量持續下降以及關税威脅抑制了這一趨勢。而隨着全球兩大酒類市場——美國和中國的疲軟跡象日益明顯，Visible Alpha數據顯示，分析師現在預計人頭馬2025至2030年間年銷售額增長將低於5%。這就是該公司估值縮水的原因之一，儘管其市盈率仍高於帝亞吉歐和保樂力加。

廣告·繼續滾動為了重振部分失去的活力，馬裏利必須做出艱難抉擇。將於本月底上任的新CEO必須增加營銷支出以推廣新產品並奪取市場份額。Visible Alpha數據顯示，2022年該公司廣告宣傳和促銷支出為4.33億歐元，但今年預計僅為2.86億歐元。馬裏利還需削減人頭馬不斷上升的債務，目前其債務相當於過去12個月EBITDA的2.4倍。要實現這兩個目標，他可能需要取消公司今年約8000萬歐元的預期股息。這可能會激怒股東，但如果馬裏利能力挽狂瀾，他們最終會感謝他。關注艾米·唐納蘭的領英，打開新標籤頁。# 背景新聞

• 法國烈酒集團人頭馬君度（Rémy Cointreau）於6月4日放棄了其2030年銷售增長目標，稱關税、美國銷售持續疲軟以及高度不確定性可能打亂本財年及以後的計劃。
• 人頭馬在一份聲明中表示，其2030年目標已不再現實，且未提供進一步指引。該公司此前預計2025/2026至2029/2030年間年銷售額將實現“高個位數”百分比增長。
• 生產人頭馬乾邑和君度利口酒的該公司還報告稱，截至2025年3月的年度有機營業利潤下降30.5%，優於分析師預期的31.7%降幅。該公司表示，在“最壞情況下”，關税可能導致其2025/2026年度營業利潤減少高十位數百分比。
• 截至6月4日格林尼治時間09:24，人頭馬君度股價上漲4.86%，報49.34歐元。

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