路透社報道：基金經理稱，印度五年期債券受青睞的交易因降息預期已消化而失去動力

2025年2月7日，印度孟買，一名男子走過印度儲備銀行（RBI）總部內的標誌時正在打電話。路透社/Francis Mascarenhas/檔案照片購買授權權利，打開新標籤頁孟買，6月5日（路透社）——五位基金經理週四表示，投資印度五年期政府債券這一廣受歡迎的策略正在失去吸引力，因為該證券幾乎已經消化了可能的降息。

自3月以來，對6.75% 2029年債券的大量購買已將其收益率下降了80個基點（bps），這是所有期限證券中跌幅最大的之一，僅次於兩年期和三年期債券收益率。

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五年期債券的交易價格也比6%的政策回購利率低15個基點，這是11年來最深的倒掛。

廣告·繼續滾動塔塔資產管理公司固定收益主管Murthy Nagarajan表示：“由於多種因素，收益率遠低於回購利率，但這一走勢現在已經被過度反應。”

預計印度儲備銀行（RBI）在未來幾個月內將至少再降息50個基點。

ITI共同基金的基金經理兼固定收益主管Laukik Bagwe表示，五年期債券似乎已經消化了大部分預期的寬鬆政策。

“雖然曲線短端表現優異，但在缺乏印度儲備銀行更清晰信號的情況下，進一步上漲空間可能有限。”

自三月以來，印度五年期債券收益率的下降幅度已超過十年期

儘管如此，包括野村證券、渣打銀行及美國銀行證券在內的外資機構仍建議投資曲線五年期部分，指出央行流動性注入將利好短久期債券。廣告·繼續滾動2029年債券在過去幾個月始終位列交易量前五的債券品種。

基金經理表示市場焦點可能轉向十年期債券。

Edelweiss資管固定收益總裁兼首席投資官Dhawal Dalal認為：“我們預計基準十年期債券收益率中期將逐步向6%水平靠攏”。

Dalal預計回購利率將穩定在5.25%-5.50%區間。

塔塔資管的Nagarajan同樣預期十年期債券將跑贏大盤，收益率有望向6.10%移動。

十年期收益率自三月以來已下跌39個基點，與五年期利差擴大至35個基點，創三年新高。

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