桑坦德銀行將巴西石油公司評級下調至"中性" | 路透社

6月9日（路透社）——桑坦德銀行分析師將巴西國家石油公司(PETR4.SA)，新開標籤的股票評級從"跑贏大盤"下調至"中性"，並將此決定歸因於預計2025和2026年將面臨的財務困境，若未來幾個季度油價下跌，情況可能進一步惡化。羅德里戈·阿爾梅達和愛德華多·穆尼斯在週日發佈的客户報告中，將2026年底的普通股目標價定為38雷亞爾——美國存託憑證（ADR）目標價定為13美元。

廣告·繼續滾動"考慮到布倫特原油（預計）2025和2026年價格約為每桶65美元，我們預測該期間平均股息收益率將維持在約10%的較低吸引力水平——這僅計算普通股息，因為我們預計管理層會通過槓桿操作來支付特別股息。“他們在客户報告中表示。

此外，桑坦德團隊指出，過去幾個季度大量項目投產，加上其股息政策與實際現金流生成不匹配，導致他們預估其槓桿率將遠高於全球大多數競爭對手。

廣告·繼續滾動"我們認為管理層正在推進多項內部舉措以改善現金流狀況，包括提升效率和優化’資本支出/運營支出’，但我們預計要等到2025年第四季度發佈2026-2030年商業計劃時才能獲得更多細節，短期內資本支出大幅削減的空間有限。”

“鑑於這一背景，我們更傾向於保持觀望，因為我們相信赤道邊緣和選舉可能僅在2026年才會對股價產生影響，同時我們也在等待更多關於企業緊縮計劃和戰略方向的細節。“他們補充道。

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