儘管多數經濟學家預期利率將維持不變，市場資產已開始為本週Selic利率的新一輪上漲定價 | 路透社

聖保羅，6月16日（路透社）——在等待貨幣政策委員會（Copom）決定之際，金融市場雖以微弱差距定價，但多數預期巴西央行將在下週三宣佈將基準利率Selic再上調25個基點，從14.75%升至15.00%每年，這與路透社調查和Focus報告中經濟學家的主流預測形成對比。

上週五——最新更新——在B3交易的Copom期權定價顯示，Selic上調25個基點的概率為56.50%，而維持不變的概率為42.00%。儘管這些百分比在最近幾次會議中更加接近，表明市場對央行貨幣政策委員會的決定存在近乎分歧的看法，但它們反映了自上月底以來投注發生的顯著變化。

廣告 · 繼續滾動例如，5月27日，Copom期權的定價顯示，Selic上調25個基點的概率僅為14.50%，而維持不變的概率為83.00%。

在最近的交易中，投資者開始將更多資金押注於Selic上調25個基點。

在銀行間存款（DIs）市場，根據Bmg銀行的計算，週一下午的曲線定價顯示，Selic上調25個基點的概率約為60%，而維持不變的概率為40%。

這在某種程度上與經濟學家的預測形成對比。路透社上週五發布的調查顯示，接受調查的39位經濟學家中有27位預計Selic將維持不變。

廣告 · 繼續滾動在週一發佈的焦點央行報告中，基於143位受訪經濟學家的預測中值也顯示週三將維持Selic利率不變。市場資產定價與經濟學家預測之間的差異很常見，在當前這種不確定性高的環境下更是如此。經濟學家預測中，部分機構重新評估貨幣政策委員會（Copom）前景後調整預期，向市場定價靠攏的情況也時有發生。

上週五，BTG Pactual修正了對Copom的預測，現預計Selic利率將再上調25個基點至年利率15.00%。高盛也預測Copom將加息25個基點。而Inter和Bmg等其他機構仍維持利率不變的預測。分析師和投資者認為，本週三Copom的決議是近年來最具懸念的一次。

“這是市場分歧最嚴重的會議之一，且這種分化是近期才出現的。一些經濟數據公佈後，央行在Copom會議間的表態似乎有所變化，人們開始考慮加息可能性”，Azimut Brasil WM首席經濟學家Gino Olivares對路透表示。

“這一點很明顯，市場對加息25個基點的預期概率正在上升”，他補充道。

投資者態度關鍵轉變的標誌之一是巴西央行行長加布裏埃爾·加利波洛於6月2日在聖保羅公共政策辯論中心活動上的發言。

活動中，加利波洛主張如預期般強調貨幣政策委員會（Copom）在決定基準利率Selic時的靈活性，但指出該機構仍在討論加息週期，而非降息週期的開始時間。部分市場觀點認為，這增強了基準利率進一步上調的可能性。此後，由於盧拉政府與國會就實現財政目標的措施談判陷入困境，公眾對財政狀況的擔憂也有所加劇。

在押注Selic利率維持不變的一方看來，央行可能選擇暫時維持當前利率，並根據經濟形勢將潛在的降息週期推遲至2026年。此外，部分經濟數據已顯現出支持維持利率水平的跡象。

“經濟活動數據持續顯示經濟放緩…結合5月IPCA通脹數據趨緩及美元走弱的環境，央行可能在下次會議中暫停加息，宣告緊縮週期結束。“Inter銀行首席經濟學家拉斐拉·維多利亞在客户分析報告中表示。

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