特朗普經濟"黃金時代"面臨美聯儲的實際問題 | 路透社

華盛頓，6月20日（路透社）——唐納德·特朗普總統在1月就職時承諾"美國黃金時代此刻開始"，但從美聯儲官員的角度來看，這一承諾仍未兑現。他們評估認為，其政策將導致經濟放緩、失業率和通脹上升，並因尚未解決的關税爭議而蒙上陰影，這可能在未來幾周引發新的衝擊。

廣告·繼續滾動美國央行的回應是將計劃中的降息措施暫緩執行，同時關税爭議和政府其他優先事項正在展開，並預計將以更慢的降息步伐達到更高的終點利率。實際上，這將在美聯儲官員的展望中納入更高的借貸成本，以防範他們認為未來幾個月通脹將高於特朗普第二次就職前的水平。

顯示美聯儲利率預期的折線圖。

這對特朗普來説不是好消息，他曾因美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾沒有立即降息而稱其"愚蠢"。對於期待更低融資成本的美國消費者和購房者來説，這也不再受歡迎。這使得美聯儲與其他繼續降息的央行有些不同步。

廣告·繼續滾動然而，她強調特朗普最初的政策措施（尤其是關税政策）如何重塑了全球最大經濟體的短期前景——去年末該經濟體還呈現持續超趨勢增長、充分就業以及通脹穩步回落至美聯儲2%目標的態勢。

隨着等待特朗普最終關税決定並觀察勞動力市場、消費者支出和通脹走勢，官員們半年前預測的系列降息已被更為謹慎的政策路徑所取代。

“我們認為（年中前）將更清晰掌握關税政策走向，“美聯儲連續第四次將基準利率維持在4.25%-4.50%區間併發布新預測（顯示今年底前通脹將大幅上升而後緩慢回落）後，鮑威爾週三向記者表示。

特朗普利用近期疲軟的通脹數據主張降息，週四再次呼籲美聯儲應將基準利率砍半，並指出歐洲央行等機構持續推行貨幣寬鬆政策。

但談及現行關税影響時，鮑威爾表示"我們此前預計其影響尚未充分顯現，事實確實如此…未來數月我們將觀察其實際影響程度…這將成為我們決策的依據”

顯示通脹各項衡量指標及美聯儲政策利率的折線圖。

信心不足

目前投資者預計美聯儲將在9月16日至17日的會議上降息，但這很大程度上取決於觀察和等待期間的事態發展。

特朗普最激進的關税計劃——原定四月初"解放日"對多數貿易伙伴加徵的關税——在債券收益率飆升、股市下跌、經濟學家開始預測美國將陷入衰退後被推遲實施。

暫緩期將於7月9日結束，包括歐盟聯合貿易集團在內的各國必須在此之前達成協議，否則將面臨極高進口税率（歐盟商品税率將達50%）。

目前唯一達成的協議是與英國簽訂的，且範圍有限。

儘管美聯儲本週新聲明稱，自5月6日至7日會議以來"經濟前景的不確定性有所下降”（當時貿易問題引發的市場波動仍十分劇烈），但基於7月9日最後期限，局勢可能迅速變化。

“我們仍無法確定最終會達成何種方案，“鮑威爾表示。

在上月會議中，美聯儲團隊預測模型顯示，今年出現經濟衰退的可能性"與基準預測（增速放緩但持續增長）幾乎相當”。

此後情況略有改善。鮑威爾週三稱經濟仍"穩健”，並補充説隨着嚴厲關税風險降低，企業已開始考慮如何適應較温和的税率。

“企業在4月之後也經歷了一次小衝擊…現在人們正在努力克服它，感覺與之前大不相同…與三個月前相比，現在的感覺更加積極和建設性，“他説。股價也有所上漲，國債收益率的上升也有所減緩。

更加疲軟的前景

然而，避免衰退與美聯儲去年年底的處境相比是一個巨大的進步。當時經濟處於充分就業狀態，增長速度持續高於趨勢水平，通脹正朝着美聯儲2%的目標下降，央行預計將穩步降低借貸成本。

“美國經濟表現得非常、非常好，“鮑威爾在美聯儲12月17日至18日的會議後表示，那次會議上，團隊和官員們剛剛開始思考一場比預期規模大得多的貿易戰的影響。“前景相當明朗。”

自那以後，前景變得更加疲軟。

顯示美聯儲2025年經濟預測的折線圖。

在本週公佈的預測中，美聯儲官員對國內生產總值增長的中位數預期降至1.4%，遠低於趨勢水平，而12月的預測為2.1%，預計失業率將從目前的4.2%上升至年底的4.5%。這將是自2017年初特朗普第一個任期開始以來，除疫情期間失業率峯值外，失業率的最高水平。

據鮑威爾表示，原本"正在下降"的通脹率，今年預計將上升至3%，並在2026年前持續高於美聯儲目標近半個百分點。

鮑威爾稱勞動力市場依然穩健，但也警告評估結果可能發生變化。

“勞動力需求正在減弱，“鮑威爾説。“雖然大規模裁員不多，但新增就業崗位也不多。如果你失業了，找工作會很困難…這是我們非常、非常密切關注的一個平衡點，因為如果出現顯著裁員，而就業率仍然如此之低，失業率將迅速上升。”

(霍華德·施耐德報道)

((聖保羅編輯部翻譯))

路透社CMO

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