投資於氣候適應已不再是可選項，而是企業生存的關鍵 | 路透社

四月，颶風海倫在北卡羅來納州盧爾湖傾瀉了超過一百萬立方碼的殘骸。洪水與道路封閉不僅使一座供應全球80%半導體制造需求的水晶礦停產，更導致其產能中斷數月之久。路透社/伊芙琳·霍克斯坦 購買授權許可，打開新標籤頁7月3日——當世界各國領導人準備參加11月在貝倫舉行的COP30會議之際，氣候適應（即調整以應對當前及未來氣候變化影響）終於從邊緣議題走向舞台中央。

隨着各國領導人和私營部門承認，相比前工業化時代，全球升温1.5℃已是既成事實，打開新標籤頁，適應措施不再可有可無，而是經濟上的必然選擇。財務風險已達臨界點。若不採取適應措施，到2050年全球最大企業將面臨每年1.2萬億美元的損失——從公用事業公司埋設電線和變電站以防範野火洪水，到港口運營商修築海堤、修復濕地來抵禦極端風暴破壞，皆是當務之急。

廣告 · 繼續滾動然而適應氣候變化資金仍嚴重不足，目前僅佔全球氣候融資的10%以下，到2030年只能覆蓋預期物理氣候風險成本的六分之一。

對負責任的投資人而言，這一資金缺口帶來了創造影響力與回報的雙重機遇。

最新分析顯示，每投入1美元用於氣候適應投資，可產生2至43美元的回報。部分投資者已開始利用市場對氣候風險的嚴重誤判進行套利。通過與投資者的合作，塞拉俱樂部發現早期適應戰略中浮現出若干關鍵投資主題。

廣告 · 繼續滾動首先是前瞻性風險評估的重要性。適應型投資者正超越歷史數據，納入與投資週期匹配的氣候預測模型，他們意識到過往趨勢已無法反映風險加速的嚴峻現實。

2025年1月8日，美國加州阿爾塔迪納伊頓山火中，狂風助長的野火吞噬房屋，迫使洛杉磯地區居民緊急撤離。這場火災造成22人死亡，近1.2萬棟房屋損毀，財產損失高達538億美元。路透社/David Swanson 購買授權許可，打開新標籤頁市政債券市場提供了一個鮮明的例證。傳統的信用分析可能基於一個社區歷史上對風暴的抵禦能力，認為20年期市政債券相對安全，而前瞻性模型則揭示了海平面上升、颶風加劇和降水模式變化如何在債券存續期內改變這種風險狀況。

正是這種風險定價的偏差，促使管理着超過3500家市政發行機構投資的佈雷肯裏奇資本顧問公司採取全面方法，將這些風險納入其市政信用評估流程。該公司的分析依賴於第三方數據提供商提供的各種氣候情景下的前瞻性風險預測，使其能夠評估與每隻市政債券到期日相對應的風險。

另一個關鍵策略是分析供應鏈脆弱性。許多投資者常犯的一個錯誤是將風險評估侷限於直接運營，而忽略了同樣面臨嚴重氣候影響的供應鏈、基礎設施網絡和社區。這種狹隘的視角可能使投資組合容易受到金融衝擊的影響。

以颶風海倫對全球半導體供應鏈的影響為例。洪水和道路封閉導致北卡羅來納州一座高純度石英礦的採礦能力停滯，隨後數月中斷，該礦供應了全球80%的半導體制造需求。這一單點故障衝擊了全球供應鏈上的眾多公司。

2024年9月6日，圖瓦盧富納富提港正在修建海堤。IFM投資者要求港口、機場和管道等基礎設施資產製定氣候轉型計劃。路透社/柯斯蒂·尼德姆 購買許可 權利，打開新標籤頁針對此類風險，總部位於英國的資產管理公司Impax Asset Management調整了其企業參與策略。從最初僅獲取脆弱資產的基本地理位置數據，如今Impax對企業風險披露提出了更復雜的要求。

這包括報告關鍵價值鏈樞紐的地理位置數據、用於評估風險價值的方法論，以及為增強韌性和規劃供應鏈中斷所採取的具體行動與資本投資。

基於這些複雜的風險和脆弱性評估，適應型投資者正與其投資組合公司合作，確保它們應對這些風險。對於總部位於澳大利亞的全球投資基金和資產管理公司IFM Investors而言，這意味着要求其基礎設施股權組合中的每項資產（包括港口、機場、收費公路和管道）制定並實施同時涵蓋減排和適應的氣候轉型計劃。通過這種方式，可以準確評估企業如何評估氣候風險及其應對措施。

對於負責任的投資者而言，選擇正變得清晰：要麼在市場仍對氣候現實定價錯誤時主動把握適應機遇，要麼面臨對日益不穩定的氣候系統做出被動反應所累積的高昂代價。

當世界期待COP30氣候大會採取更多行動之際，資本市場面臨壓力，需要開發更復雜的方法來評估、定價和管理氣候風險，同時識別適應機遇。今年強調執行而非談判，這為採用實際融資機制和跨部門合作提供了機會。

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