中國對稀土的出口管制對北京有利，對企業不利 | 路透社

2010年10月31日，中國江蘇省連雲港港口，工人正在運輸含有稀土元素的土壤準備出口。攝於2010年10月31日。路透社/Stringer/檔案照片 購買授權 許可，打開新標籤頁7月7日（路透社）——中國對稀土的出口限制使全球汽車部分供應鏈陷入停滯，並將美國總統唐納德·特朗普帶到了談判桌前。但在國內，這些限制讓本已因經濟放緩而苦苦掙扎的企業更加頭疼。

北京 限制了稀土和磁體的出口，以報復美國的關税政策，這導致磁體制造商的海外銷售下滑，同時他們還面臨着經濟疲軟和關鍵市場之一——電動汽車行業不景氣的壓力。路透社每日簡報為您提供開始一天所需的所有新聞。在此 註冊。

廣告 · 繼續滾動即使美國在6月27日宣佈與中國達成協議，磁體制造商的困境也不太可能很快緩解，重啓稀土流通。國有交易平台包頭稀土產品交易所在協議公佈12小時後的微信發文中表示，任何協議的實施都需要時間，並指出倉庫庫存正在積壓。

出口限制導致禁令實施後兩個月內磁鐵出口驟降75%，迫使多家全球汽車製造商暫停部分生產。位於中國稀土樞紐之一包頭的該交易所五月曾表示，這些限制措施給當地部分磁鐵製造商造成了"危機"。

廣告·繼續滾動公開文件顯示，雖然中國生產全球90%的稀土磁鐵並消耗其中產能，但2024年按產能計算的11家最大上市磁鐵生產商的出口額佔總收入比例在18%至50%之間波動。

商品信息提供商阿格斯金屬定價主管埃莉·薩克拉瓦拉表示：“他們的銷售現在受到兩端擠壓——出口受阻和國內需求疲軟。”

“他們暫時失去了客户羣的重要組成部分，且無法確定何時能恢復。”

圖表顯示2019至2025年按月出口趨勢

稀土在中國具有政治敏感性，主要上市稀土公司鮮少直接評論管制措施將如何影響其業務。

不過，兩家稀土磁鐵生產商匿名向路透社表示，鑑於問題的敏感性，預計今年收入將下降。

“這將對出口業務產生巨大影響，儘管目前還難以準確估計我們會遭受多大損失，“其中一家稀土磁鐵生產商表示，由於事態敏感要求匿名。

據另一位瞭解情況的匿名消息人士透露，中小型生產商在4月和5月減產約15%。

出口限制的影響被低估

與美國芯片製造商英偉達(NVDA.O)，打開新標籤頁類似，中國稀土磁鐵製造商也因其重要性而成為受害者。受困於華盛頓加徵關税與中國反制的 geopolitical 交火中，上市磁企股價在出口限制政策公佈後的4月應聲下跌。但過去三個月已從低點有所回升。

諮詢公司Trivium China的關鍵礦物研究主管柯瑞·庫姆斯表示，這種反彈似乎缺乏對行業前景的合理預判。

“我看到各種市場預測，根據假設條件不同而呈現不同程度的悲觀，但沒有一個能解釋當前股價的持續上漲，“他説。

他指出許多磁企是非上市公司，因此股價僅能反映部分情況。

許多生產商已面臨國內需求疲軟，包括電動汽車製造商這一關鍵客户羣體掀起的壓價戰，導致廠商要求供應商提供折扣。此外，四名匿名消息人士表示，許多磁體產品高度定製的特性使得在國內轉售貨物變得困難，迫使磁體制造商在等待許可證期間存儲這些貨物。

挑戰可能推動行業整合

上市磁體制造商包頭天和磁材科技股份有限公司(603072.SS)，新標籤頁在4月底發佈的年報中提到了出口限制，並表示如果國際局勢惡化，其出口收入可能會下降。煙台正海磁材(300224.SZ)，新標籤頁上週表示已獲得出口許可證，生產正常。該公司請投資者參考即將發佈的財務文件以瞭解具體經營成果。然而，Argus的Saklatvala表示，如果稀土控制措施以類似於鍺和銻等其他關鍵礦物的方式實施，迅速恢復到以前的狀態是不太可能的。

中國在2023年和2024年對鍺和銻實施了出口管制。海關數據顯示，儘管這些礦物主要用於民用工業，理論上在獲取許可證方面應該問題不大，但出口仍未完全恢復。

歐洲目前從中國進口的銻數量僅為去年9月出口管制實施前的一小部分。短缺已經導致鉛酸電池製造商面臨的主要問題，這類電池常見於汽油發動機中。“觀察中國近期對其他關鍵礦物（如銻）的出口管制，很明顯出口恢復和正常化有時會比預期耗時更長，“薩克拉瓦拉補充道。

愛達荷州博伊西州立大學客座教授大衞·亞伯拉罕表示，出口許可證審批所需的大量信息對該行業是永久性改變，將增加生產商的延誤和成本。

“從某種意義上説，這不可逆轉，“他説。

他表示，在擁有數百家制造商的行業中，這些壓力可能導致整合。

“我不確定北京是否認為這是壞事，因為進一步整合有助於控制和了解材料流向。”

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