短期利率下降，長期利率上升，因IBC-Br數據遜於預期 | 路透社

聖保羅，7月14日（路透社）——5月份經濟活動指數IBC-Br的公佈結果低於預期，為本週短期利率（DI）的下跌創造了空間，市場解讀認為經濟在未來幾個月將走向更明顯的放緩。

短期利率的下跌有利於長期曲線端點的溢價增加，儘管在國外，美國國債收益率相對穩定。

廣告 · 繼續滾動下午晚些時候，2027年1月的銀行間存款（DI）利率為14.29%，較前一交易日的調整值14.329%下降了4個基點。2028年1月的利率為13.58%，而調整前為13.604%。

在長期合約中，2031年1月的利率為13.64%，而之前的調整值為13.593%；2033年1月的合約利率為13.73%，較13.646%上升了8個基點。

上午，巴西央行報告稱，其經濟活動指數IBC-Br（被視為國內生產總值（GDP）的先行指標）在季節性調整的數據中，5月份環比下降了0.7%。這一結果遠低於路透社對經濟學家的調查預期，他們原本預計會保持穩定。廣告 · 繼續滾動Suno Research的經濟學家Rafael Perez表示，這一數據表明第二季度的增長將比今年前三個月更為温和。

“隨着農業推動力的枯竭，貨幣政策對經濟的影響將變得更加明顯，未來幾個月經濟放緩將更為顯著，”佩雷斯在關於IBC-Br的分析中寫道。

在此背景下，短期DI利率在大部分交易時段內回落，投資者認為2025年底或2026年初降息的可能性增大。例如，2027年1月的DI利率在10點56分觸及14.255%的最低點，較上週五的調整下降了7個基點。

這一回落增強了長期利率的走勢，形成曲線傾斜的態勢。

然而，下午隨着美元對雷亞爾走強，短期利率在流動性較低的交易日中減少了跌幅。

截至本週一收盤，巴西利率曲線顯示，市場預計央行貨幣政策委員會（Copom）本月末會議有98%的概率將基準利率Selic維持在15%。

上週五——最新更新——B3交易所交易的Copom期權定價顯示，Selic利率維持不變的概率為89.00%，而本月再次加息25個基點的概率為6.65%。

在國際市場，投資者繼續以美國總統唐納德·特朗普發起的貿易戰為主要導向。在宣佈對巴西產品徵收50%關税後，特朗普威脅對歐盟和墨西哥徵收30%的關税。16點36分，作為全球投資決策基準的十年期國債收益率上漲0個基點，至4.425%。

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