美聯儲對通脹的擔憂隨着6月CPI上漲開始成為現實 | 路透社

華盛頓，7月15日（路透社）——從咖啡到音響設備再到家用傢俱等一系列商品價格的上漲推動了6月份的通貨膨脹，經濟學家認為這證明進口關税的上調正在對消費者產生影響。

整體消費價格在6月份上漲了0.3%——如果按年率計算，將達到接近3.5%的水平——而5月份的漲幅為0.1%。廣告 · 繼續滾動經濟學家和美聯儲官員預計，隨着關税影響的滯後效應傳導至企業，今年夏季通貨膨脹將加速，6月份的數據表明，央行決策者可能仍不願降息，直到獲得更多信息。

關税對價格的影響最終可能是一次性的臨時調整。但由於最終關税水平仍在由唐納德·特朗普總統考慮，並且從8月1日起可能面臨更高關税的威脅，通貨膨脹前景仍然不穩定。

廣告 · 繼續滾動“今天的報告顯示，關税開始產生影響，”Inflation Insights的Omair Sharif表示。“服裝價格上漲，家用傢俱價格飆升（……），娛樂用品價格也有所上漲。”

這些是非常關鍵的進口商品，且漲幅顯著。音視頻設備價格當月上漲1.1%，同比上漲11.1%，創下該類別有史以來最大漲幅——在這個通常因全球化而保持價格穩定或下降的領域。

這可能為美聯儲敲響警鐘。該機構正面臨特朗普幾乎每日的批評，指責其未降息。央行官員們一直不願採取這一步驟，除非關税最終走向明朗化。

貨幣政策制定者認為最可能出現的直接後果是通脹加劇、增長放緩或兩者兼而有之。

特朗普政府辯稱，其關税提案最終將刺激經濟增長並保持適度通脹，在此期間應下調利率。

Principal資產管理公司全球首席策略師西瑪·沙阿寫道：“隨着家居用品、娛樂和服裝等類別的價格上漲，進口關税的影響正緩慢滲透。美聯儲至少再觀望幾個月將是審慎之舉。”

投資者仍預期美聯儲將在9月將當前4.25%-4.5%的基準利率下調25個基點。而7月29-30日會議降息的可能性現已低於5%。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾此前曾指出，今年夏天將是該機構判斷通脹是否對貿易伙伴和多個工業領域加徵關税作出反應的關鍵時點。

迄今為止，關税對通脹的影響仍然有限，但經濟學家普遍預期其效應終將傳導至零售價格。

“我們知道政策實施與通脹效應之間存在時滯”，安永-帕特農的格雷戈裏·達科表示，“企業通過不同流程管理進口業務……我們尚未在CPI數據中看到關税的完整影響……我傾向於繼續觀察更多跡象”。

剔除波動較大的食品和能源價格後，6月核心通脹率同比上漲2.9%，略低於3%的普遍預期，其中汽車價格抑制了整體漲幅。食品和能源價格則出現上漲。

達科指出，在特朗普首輪關税實施前價格增速較慢的多種商品領域，現已開始出現價格加速上漲的"分化現象"。

家居用品價格指數折線圖

其他經濟學家指出了可能反映新進口關税開始影響消費價格的不同商品類別。

通脹洞察機構總監沙里夫表示，需重點關注包含玩具和視聽設備等"娛樂產品"大類——這些商品通常從中國進口，6月該類別價格上漲0.8%，漲幅為前兩個月的兩倍。

休閒用品價格指數折線圖。

户外裝備和工具也是重要的進口商品，儘管春季價格漲幅有所回升，但6月份漲幅降至0.2%，而5月份為0.6%。

户外裝備價格指數折線圖。

儘管如此，“關税成本在6月份的CPI數據中明顯可見”，Pantheon Macroeconomics的首席美國經濟學家Samuel Tombs寫道。

不包括汽車在內，其他非食品或能源類商品的價格以自2022年6月以來的最快速度上漲，當時美聯儲仍在努力降低疫情時期的通脹。

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