為何銀行與投資者容易忽視高温風險 | 路透社

2025年7月1日，法國巴黎遭遇初夏熱浪，一名遊客撐着遮陽傘走在埃菲爾鐵塔旁的特羅卡德羅廣場。路透社/湯姆·尼科爾森/資料圖片路透社7月16日電 - 長期以來，氣候變化已使熱帶和沙漠地區更頻繁地遭受熱浪侵襲，如今歐洲也日益受到波及。今年夏季的熱浪在7月2日前已導致歐洲各地2300人死亡。

科學家證實全球變暖正使熱浪事件更劇烈、更頻繁且波及範圍更廣。從麪包店到博物館，各類企業都面臨消費下滑乃至被迫停業的影響，利潤在烈日下不斷蒸發。通過路透可持續轉型通訊，洞悉影響企業與政府的最新ESG趨勢。立即註冊

廣告·繼續閲讀經濟學家越來越多地將極端高温與經濟損失聯繫起來，從農業減產、工人效率下降到某些情況下全面停擺，影響無處不在。

歐洲央行研究顯示熱浪會顯著降低生產力，新窗口打開，推高食品價格並降低經濟增長。德國基金管理公司及保險商安聯本月表示，今年熱浪可能已導致歐洲GDP損失0.5個百分點。但將這些經濟影響轉化為財務損失並非易事。許多情況下，基金經理和銀行表示無法真正評估熱浪和乾旱等實體衝擊如何傳導至資產價格。

廣告·繼續閲讀對沖基金巨頭英仕曼集團嘗試分析發現，在異常炎熱的夏季，設施集中於熱敏感地區的美國上市公司表現出更高波動性。但英仕曼研究人員表示，市場並未將（在新標籤頁中打開）這一風險納入定價。“極少數資產管理公司正在積極研究如何調整投資組合，以應對更頻繁的災難性事件。“安聯集團首席投資官盧多維奇·蘇布蘭告訴我。

我將這一困境拋給歐洲央行高級首席經濟學家邁爾斯·帕克，他最近發表了關於熱浪的博客文章（在新標籤頁中打開）。帕克雖非銀行監管者，但已花費17年研究氣候、經濟與金融表現間的關聯。帕克指出，銀行面臨的一個問題是，與風暴或洪水導致橋樑房屋損毀不同，熱浪造成的損害難以精確量化評估。

“就銀行風險敞口而言，風暴洪水導致的貸款損失顯而易見，“他表示，“但乾旱和熱浪雖不會造成直接物理破壞，仍會帶來經濟損失。”

熱浪會抑制區域經濟活動、降低居民收入，同時推高失業率與企業家庭違約風險。

“即便沒有實體資產損毀，銀行貸款賬目仍面臨風險，這些間接影響可能相當嚴重。“他補充道。

銀行面臨的另一挑戰是如何量化熱浪長期且多為間接的影響。歐洲央行去年11月研究顯示，熱浪過後兩年（新窗口打開），地區經濟活動可能萎縮1.5%。雖然借款企業可能未直接暴露於物理風險，但其供應鏈及所處地方經濟仍會受影響。“這些間接影響不容忽視，“他強調，“因此金融機構必須考量這種間接的全局均衡風險。”

總體而言，保險和養老金管理等長期投資者對熱浪風險更為關注。

安聯集團蘇布蘭透露，公司正與資產管理機構合作篩選耐熱浪的股票債券，但數據缺失和適應措施不明確使這項工作困難重重。

“作為保險公司，你必須[關注這一點]，這是你的使命。這是你的宗旨，”他説。“作為資產管理公司，你的工具較少。而對沖基金則根本不在乎。”

（本文觀點僅代表作者個人立場，作為路透社專欄作家。）

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