蔚來選擇在充滿挑戰的時機進軍大眾市場 | 路透社

2021年4月19日，中國上海，上海車展媒體日上展示的一輛蔚來EP9電動跑車。路透社/Aly Song - RC2SYM9C8VZO 香港，7月28日（路透社Breakingviews）- 蔚來(9866.HK)，新標籤頁正在一個棘手時期推出新戰略。這家中國電動汽車製造商的股價本月上漲約40%，因其在高端產品線中增加了更便宜的車型。對於這家尚未盈利的品牌來説，成功扭轉命運至關重要。但中國政府抑制價格戰的舉措可能會抑制需求。顯示蔚來股價在7月份上漲超過40%，表現優於同行理想汽車和小鵬汽車。

這家市值100億美元的公司處境艱難。儘管車輛銷售收入增長了19%，其一季度淨虧損同比擴大30%，達到68億元人民幣（9.3億美元）。擴大，新標籤頁路透社每日簡報為您提供開啓一天所需的全部新聞。在此註冊。

廣告 · 繼續滾動但創始人李斌正通過推出定位更親民的子品牌樂道（Onvo）和螢火蟲（Firefly）來調整原有戰略。有跡象表明新品牌正獲得市場認可——上市不足一年的新品牌在6月2.5萬輛銷量中佔比超40%。樂道第二款車型L90將於8月啓動交付。

李斌同時承諾降本增效。管理層上月重申四季度實現調整後營業利潤的目標，計劃將銷售及管理費用佔比從去年約24%壓縮至10%以下。這些舉措增強了投資者對其"增銷減虧"策略的信心。

廣告 · 繼續閲讀投資者看好發展潛力。其美股本月上漲41%，當前市值不足2026年預期營收的三分之二，約為小鵬(9868.HK)（新窗口）和理想(2015.HK)（新窗口）估值水平的一半，反映出其年度淨利潤仍有差距。理想已實現盈利，小鵬預計明年達標。Visible Alpha數據顯示，分析師預計蔚來最快2029年才能實現全年盈利，這意味着公司仍需依賴現有的36億美元現金儲備。

另存在政策變數。李斌戰略轉型之際，恰逢中國政府整治惡性價格戰。諮詢公司艾睿鉑的Steve Dyer警告，在持續兩年的價格戰後，若新車推廣既不降價也不提供已成行業標配的免費服務等權益，可能抑制需求，這也限制了蔚來推廣新品牌的營銷手段。

儘管蔚來的新方向前景光明，但李斌仍未擺脱困境。

關注Katrina Hamlin的Bluesky（新標籤頁打開）和領英（新標籤頁打開）。## 新聞背景

自6月30日收盤以來，蔚來在紐約和香港上市的股票分別上漲了41%和39%。

7月10日，蔚來舉辦發佈會並開始接受其新品牌"樂道"旗下L90車型的預訂。起售價為27.99萬元人民幣（3.9萬美元），選擇電池租賃方案的買家可享19.39萬元（2.7萬美元）的價格。該價格比特斯拉Model Y約25萬元的標價更具競爭力。

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