太空IPO尋求在碎片領域中起飛 | 路透社

2025年7月9日，美國德克薩斯州利安德市螢火蟲航空航天任務操作中心，工作人員正在實驗室工作。路透社/塞爾吉奧·弗洛雷斯/資料圖紐約，7月28日（路透社Breakingviews）- 哪個更難：將10萬磅的物體以每小時1.7萬英里的速度發射到天空，還是在公開市場上市？航天火箭製造商的失敗案例表明，金融發射可能更為棘手。螢火蟲航空航天公司最近成功將飛行器降落在月球上，現在正尋求在金融領域取得同樣的成功，週一披露，打開新標籤頁，該公司在首次公開募股中尋求50億美元的估值。首次公開募股，打開新標籤頁。該公司的業務正在快速增長，積壓訂單約10億美元，為其努力增添了一些動力。問題是，這一大膽的估值面臨着與類似公司相同的困境。廣告·繼續滾動歐洲航天局估計，去年有超過2500個物體被送入太空，是十年前的十倍。然而，這一增長大部分來自埃隆·馬斯克運營的SpaceX。自2020年以來，該公司已為其星鏈互聯網服務發射了8000多顆衞星。

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圖表顯示人類向太空發射物體的速度正在急劇增長

這種爆發式卻又高度集中的增長暴露出太空領域的風險。衞星建造成本降低，體積縮小而性能提升。從亞馬遜到各國政府，各方競爭者都想複製星鏈的成功。但規模至關重要：開發成本巨大，加上不可避免的失敗——畢竟連SpaceX仍有火箭化為巨大火球的情況。要降低單次發射成本，必須通過增加發射次數來分攤費用。

廣告·繼續滾動閲讀太空創業者至少還有相鄰市場可開拓，從成熟業務（如地球成像）到看似遙不可及的小行星採礦。螢火蟲公司提供火箭發射、航天器服務，並計劃推出月球成像等新產品。在AE Industrial Partners和軍工巨頭諾斯羅普·格魯曼公司(NOC.N)新標籤頁的支持下，螢火蟲公司目標市值中值達53億美元。計入預期債務和募集資金後，企業估值約46億美元。若維持上半年7100萬美元收入的增速，其市銷率將超30倍，略高於競爭對手火箭實驗室。而據彭博社數據，未上市的SpaceX以最近傳聞的4000億美元估值和155億美元預期收入計算，市銷率為26倍。螢火蟲公司的收入同比增長了一倍多；持續增長可能使其看起來更便宜。然而，該公司面臨着眾多初創企業的競爭，同時直接在本土市場與SpaceX對抗令人生畏。此外，太空領域的冒險者之前也迅速陷入過困境。

維珍軌道公司於2023年申請了破產。阿斯特拉太空公司在多次瀕臨破產後私有化。西德斯太空公司在宣佈增資後，其股票週一暴跌40%。甚至螢火蟲的前身公司也倒閉了。上升的東西往往也會回落。在Bluesky上關注羅伯特·賽蘭。## 背景新聞

螢火蟲航空航天公司計劃在首次公開募股中以每股35至39美元的價格出售最多1860萬股股票。按中間價計算，這家航天器和運載火箭製造商的市值將達到53億美元。

今年3月，該公司成功將其無人駕駛的“藍幽靈”航天器降落在月球上。

該公司表示，預計2025年上半年將產生約7100萬美元的收入，而去年同期為2900萬美元。預計運營現金消耗約為8600萬美元，而積壓訂單約為11億美元。

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