美國6月通脹升温 關税推高部分商品價格 | 路透社

2025年7月15日，美國紐約市一家商店內顧客正在選購雜貨。路透社/Jeenah Moon/檔案照片 購買授權許可，打開新標籤頁華盛頓，7月31日（路透社）——隨着關税推高家用傢俱和娛樂產品等進口商品價格，美國6月通脹率上升，這強化了市場對下半年物價壓力將加劇的預期，並可能使美聯儲至少推遲至10月才會重啓降息。

美國商務部週四報告顯示，上月商品價格創下自1月以來最大漲幅，服裝鞋帽成本亦顯著攀升。美聯儲週三將基準利率維持在4.25%-4.50%區間，而主席傑羅姆·鮑威爾在決議後的發言削弱了市場對央行將於9月重啓寬鬆政策的預期——這一時間點此前被金融市場和部分經濟學家普遍預期。路透關税觀察日報為您提供全球貿易與關税動態的最新指南。立即訂閲。

廣告·繼續滾動惠譽評級美國經濟研究主管奧盧·索諾拉表示：“美聯儲不太可能歡迎當前形成的通脹動態。通脹非但沒有向目標靠攏，反而明顯偏離目標。這一趨勢可能會使當前對9月或10月降息的預期複雜化。”

美國商務部經濟分析局稱，個人消費支出(PCE)價格指數上月上漲0.3%，5月數據上修為增長0.2%。路透調查的經濟學家此前預測，在5月報告增長0.1%後，PCE價格指數將攀升0.3%。

廣告 · 繼續滾動傢俱和耐用家用設備價格躍升1.3%，為2022年3月以來最大漲幅，5月為增長0.6%。娛樂用品和車輛價格飆升0.9%，創2024年2月以來最大漲幅，5月為持平。服裝和鞋類價格上漲0.4%。

在受關税影響較小的商品類別中，汽油和其他能源產品價格在連續四個月下跌後反彈0.9%。服務價格連續第四個月上漲0.2%，主要受機票價格下降以及外出就餐和酒店住宿價格持平的抑制。

在截至6月的12個月中，PCE價格指數上漲2.6%，5月漲幅為2.4%。

這些數據包含在週三公佈的國內生產總值第二季度初值報告中，該報告顯示通脹正在降温，但仍高於美聯儲2%的目標。經濟學家表示，企業仍在銷售前總統特朗普全面進口關税生效前積累的庫存。他們預計下半年商品價格將普遍上漲。寶潔公司(PG.N)，打開新標籤頁本週表示將提高部分產品在美國的售價以抵消關税成本。美聯儲將個人消費支出價格指數作為貨幣政策參考指標。

剔除波動較大的食品和能源類別後，核心PCE價格指數上月上漲0.3%，5月漲幅為0.2%。除商品價格上漲外，醫療保健、金融服務及保險成本上升也推高了核心PCE通脹。

截至6月的12個月內，核心通脹率上升2.8%，與5月漲幅持平。

華爾街股市漲跌互現。美元對一籃子貨幣匯率保持穩定。美國國債收益率下跌。

題為"美國個人消費支出價格指數年度變化"的折線圖，對比了過去五年間兩項關鍵通脹指標。

消費者支出保持穩定

經濟分析局同時報告稱，佔經濟活動三分之二以上的消費者支出在6月增長0.3%，5月數據則為零增長。該數據已納入GDP初值報告，顯示上季度消費者支出年化增長率為1.4%，而第一季度幾乎停滯。

第二季度經濟增長率反彈至3.0%，這得益於貿易逆差大幅收窄——相比1-3月創紀錄的進口激增，二季度進口有所減少。今年前三個月經濟曾以0.5%的速度收縮。

消費支出正受到勞動力市場穩定的支撐，勞工部的其他數據顯示，首次申請失業救濟人數在截至7月26日的一週內經季節性調整後增加1000人，達到21.8萬人。但由於僱主在關税水平最終確定前不願增加員工人數，失業者更難找到新工作，這可能會抑制未來的消費。

申領報告顯示，在截至7月19日的一週內，領取失業救濟超過一週的人數（反映招聘情況的指標）經季節性調整後仍維持在194.6萬的高位。

路透社對經濟學家的調查顯示，政府週五將發佈的備受關注的就業報告預計將顯示，7月份失業率從6月份的4.1%升至4.2%。

經濟學家預計，關税壓力和勞動力市場放緩將在第三季度抑制消費者支出。由於經通脹調整後的消費者支出在5月份下降0.2%後，6月份僅微增0.1%，增長放緩可能已經開始。

預防性儲蓄也可能抑制消費。6月份儲蓄率持平於4.5%。

儘管勞工部的第三份報告顯示，工資增長在第二季度有所加快，但經通脹調整後的年度增幅從截至3月的12個月內的1.1%放緩至0.9%。美國經濟分析局的報告顯示，在計入税收因素後，通脹正在侵蝕家庭收入，6月份家庭收入持平。

高收入家庭中也開始出現財務壓力跡象，而這一羣體原本是消費的主力軍。中低收入家庭則因關税相關價格上漲、借貸成本上升和經濟活動放緩而受到不成比例的衝擊。

安永-帕特農首席經濟學家格雷戈裏·達科表示：“儘管消費者支出在穩健的收入增長支撐下保持堅挺，但如今正面臨勞動力市場降温和新一輪通脹壓力帶來的日益強勁的逆風。”

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