韓國股市暴漲行情因税收計劃懸而未決而岌岌可危 | 路透社

2025年4月11日，韓國首爾，人們經過韓國交易所顯示韓國綜合股價指數(KOSPI)的屏幕。路透社/Kim Soo-hyeon/檔案照片購買授權權利，打開新標籤頁新加坡，8月6日（路透社）- 韓國的税收政策使亞洲表現最佳的主要股市前景蒙上陰影，投資者正在評估更高的公司税和交易税對該國長期承諾的改革的影響。倫敦證券交易所集團(LSEG)數據顯示，7月份外國投資者對韓國股票的投資額達到45.2億美元，為近一年半以來最快增速，企業改革前景以及與特朗普政府達成的貿易協議吸引了海外資金。路透每日簡報通訊提供開始一天所需的所有新聞。在此註冊。

廣告·繼續滾動然而，韓國綜合股價指數(.KS11)，打開新標籤頁該指數今年以來已上漲33.3%，領跑亞洲地區，卻在週五創下自4月以來最大單日跌幅。税收政策公佈後，指數暴跌3.9%。外國分析師不確定隨着政府啓動改革，“韓國折價”（與其他亞洲市場的巨大估值差距）是否會縮小，但部分機構投資者認為這些變革長期來看是積極的。

韓國許多大型跨國企業——即家族所有的財閥集團——嚴格控制投票權，且缺乏保障小股東利益的獨立董事會。

廣告 · 繼續閲讀"十多年來我們一直是韓國公司治理不善的受害者，“Federated Hermes亞洲（除日本外）業務主管喬納森·派恩斯表示，“儘管市場已大幅上漲，但我們認為仍有上行空間。”

“利好消息可能持續湧現，且韓國市場估值仍是全球最低之一。”

高盛數據顯示，韓國股票12個月遠期市盈率僅10.1倍，為亞洲主要市場中最低。該投行給予韓國"增持"評級，並設定明年3500點的目標位，意味着較當前水平還有9.4%上漲空間。

韓國股市的上漲動能始於去年2月，當時金融委員會推出企業價值提升計劃，旨在完善公司治理標準。圖表顯示韓國綜合股價指數今年上漲33.2%

上個月的漲勢在7月31日首爾與華盛頓宣佈貿易協議時達到高潮，雙方計劃本月舉行首腦會議以最終敲定協議。然而上週五的税制改革引發褒貶不一的反應。政府將企業最高税率從24%上調至25%，證券交易税從0.15%提高至0.20%。

花旗集團在8月3日的報告中表示：“雖然我們認為税收變化通常不會長期影響市場，但這些措施確實與旨在提升估值的’韓國崛起’計劃背道而馳。“該行因此削減了配置比例。“鑑於該計劃對近期韓國綜合股價指數優異表現的重要作用，我們認為後市可能進一步下跌。”

此後該指數有所回升，本週上漲2.5%。

摩根大通分析師在報告中指出，改革"對市場影響不及預期”，“需要改革落實的利好消息、額外盈利改善或資金迴流來推動重新評級”。

散點圖顯示按年內表現和12個月預期市盈率排名的亞洲股指

其他機構更為樂觀。法國興業銀行分析師表示，對股息收入實行單獨税率可能提高韓國企業的派息率。

“雖然税收細節帶來了一些負面意外，但我們認為税改是一個有得有失的事件，並非完全雙輸的局面，“他們表示。活動投資者和公司治理倡導者對李在明總統領導下的改革仍持樂觀態度。

香港馬首資本的聯席首席投資官馬諾·賈恩保持謹慎樂觀。“在與管理團隊的交談中，令人欣慰的是，我們察覺到語氣有所變化，董事會現在更願意接受股東的意見和反饋，“賈恩説。

“就公司治理改革而言，我們正處於第二階段，“韓國公司治理論壇主席南輝瑞表示。“最大的阻力是財閥及其遊説機構的強烈遊説。”

政府可能還會修改其税收計劃。執政的民主黨領袖鄭鍾來週一表示，該黨將就擬議的徵税進行內部討論。

財政部長具潤哲週三在國會中遭到韓國反對黨議員的質詢時表示，他將聽取公眾意見，包括一位議員提出的修改構成資本利得税徵收對象的"大股東"規則的建議。

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