2025年上半年中國企業外匯期權交易量創歷史新高 | 路透社

2022年5月30日拍攝的插圖中，一名女子手持人民幣紙幣。路透社/Dado Ruvic/插圖/檔案照片購買授權權利，打開新標籤頁上海，8月7日（路透社）——今年上半年，中國企業賣出了創紀錄數量的貨幣期權，因為國內企業，尤其是出口商，押注人民幣匯率穩定，並利用衍生品賺取額外收入。

為何重要

這一趨勢進一步證明，儘管美元普遍走弱，中國出口商仍不願將外匯收入兑換成低收益的人民幣，而是尋求對沖潛在的貨幣風險。

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廣告 · 繼續滾動美元普遍走弱支撐了人民幣，但國內經濟疲軟和與美國持續的貿易不確定性限制了人民幣的上漲空間。

數據一覽

國家外匯管理局（SAFE）的官方數據顯示，1月至6月，商業銀行代表客户賣出了創紀錄的1325億美元美元/人民幣期權。

在此期間，人民幣對美元升值1.9%，儘管美元指數下跌近11%，因央行對匯率進行了錨定。

一個月期美元/人民幣隱含波動率約為2.5%，為2024年7月以來最低水平。

背景

交易員和分析師表示，央行對人民幣的嚴格控制限制了雙向波動，促使出口商利用低波動率交易期權，以提高其持有美元的回報。

廣告 · 繼續滾動兩位直接瞭解此事的銀行業消息人士稱，一些銀行向企業客户推薦"賣出看漲期權"。

一位消息人士表示，通過賣出執行價高於當前現貨水平的一年期美元/人民幣看漲期權，企業客户無論人民幣如何波動都能受益。如果現貨匯率在12個月內走高，期權將被執行，出口商將獲得更高的匯率。如果沒有，他們將獲得期權溢價。

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