分析：對人工智能融資的狂熱使投資者遠離企業債務 | 路透社
Naomi Rovnick
倫敦，11月20日（路透社）- 對科技行業的大規模貸款和私人信貸緊張的跡象正在讓企業債券市場的投資者感到恐慌，包括全球評級最高的公司的投資者，這一趨勢可能會提高融資成本，影響企業業績，並加劇全球市場的不穩定。
由於對人工智能過度投資的擔憂以及美國滯後數據可能對貨幣政策的影響，導致所有市場下跌，本月全球股市下跌了3%。風險厭惡情緒影響了所有資產：從比特幣到黃金 (.XAU)。但投資級債券仍然為借款人提供了幾十年來最便宜的融資成本，因而未受到影響。廣告報告
在摩根大通首席執行官傑米·戴蒙上個月警告信貸市場出現“便宜貨”後，科技巨頭們開始大量借款，以資助他們建設人工智能數據中心的競賽。
另類資產管理公司藍貓(OWL.N)通過限制基金的提款，向3萬億美元的私人信貸市場發送了焦慮的波動。“市場上充滿恐懼，大家都在尋找下一個絆腳石，”位於費城的布蘭迪懷恩全球投資公司的投資組合經理布萊恩·克勞斯説，該公司是富蘭克林鄧普頓的一部分，管理着1.2萬億美元的資產，並對信貸持謹慎態度。
一個ICE-BofA指數跟蹤美國評級最高的公司借貸成本，相對於政府的借貸成本，目前僅比27年來的最低點74個基點高出10個基點(.MERC0A0)。歐洲的所謂等效利差約為84，略高於10月底記錄的75(.MERPE00)。富達國際的全球宏觀和戰略資產配置負責人薩爾曼·艾哈邁德對投資級公司債務持有空頭頭寸，因為價格過高，經濟放緩可能會帶來“爆炸”。
他補充説，由於價格仍有很大下跌空間，投資級公司信貸在經濟持續放緩時提供了最佳的性價比對沖策略。
高收益和投資級美國企業借款的溢價超過政府利率，反映了對經濟增長和債務需求的樂觀情緒。
反饋循環
信用利差是經濟增長和股市表現的重要指標，因為融資成本影響企業利潤、股票價格和擴張計劃。
“這是一個反饋循環，” Ninety One的多資產收入負責人約翰·斯托普福德説，並補充説他在過去幾周將其基金對信用的敞口降至零。
他説，如果資金從私人信貸基金中抽走，而對人工智能的貸款熱潮增加，新發行債券的利率將變得更高。
“如果私人信貸的借款成本上升，並且有很多新發行，借款人將不得不支付更多，”他説。“如果企業借款的成本更高，它們將賺得更少。”
一張顯示藍貓與同行及S&P BDC指數年初至今股價表現的圖表
在美國大型科技公司專注於人工智能的750億美元投資級債務在九月和十月進入市場後，保障甲骨文違約的五年期信用違約掉期的成本在一個月內上漲了44%，達到87個基點，數據來自Refinitiv。
與此同時，隨着其貸款標準開始受到監管機構的審查，投資者開始遠離私人債務基金。
數據延遲
大衞·弗瑞，州街投資管理公司固定收益投資組合策略主管，表示世界第四大資產管理公司目前正在投資企業信用，但對美國經濟疲軟的跡象保持“警惕”。他警告稱，投資級信用的價格對經濟惡化“幾乎沒有內嵌的緩衝”。
信用違約掉期的價值自九月份以來已翻倍
歐洲最大資產管理公司Amundi的信用投資組合經理喬納森·曼寧表示，由於價格高昂以及美國延遲數據（如本週四發佈的九月份就業報告）可能增加市場波動，他也在“尋求稍微減輕”投資級信用。
為管理超過9000億美元資產的機構提供諮詢的拉塞爾投資公司的客户也對投資級企業信用變得更加謹慎。
“並不是説這是他們最擔心的資產類別。是這類資產變得非常昂貴，因此優勢不再存在，”拉塞爾全球固定收益和外匯解決方案負責人範·呂説。
((翻譯：聖保羅編輯部，電話：55 11 56447753))
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