分析：中國對美國大豆的最大采購在兩年內推動價格上漲並促進銷售 | 路透社

芝加哥，11月21日（路透社） - 本週美國對中國的最大大豆銷售超過兩年，可能只是北京加速採購計劃的開始，此前全球最大進口國因與華盛頓的貿易戰而避開了美國供應。

即使採購量低於美國財政部長斯科特·貝森特宣佈的1200萬噸，銷售的增加也推動了農作物價格的上漲。

這引發了農民的瘋狂銷售，他們一直在等待這一增長。一些中國交易商在價格下跌時預定了多頭頭寸後也獲利，但在中國採購協議宣佈之前出售其農作物的美國農民並未受益。

尚不清楚中國將以多快的速度達到美國官員所稱的北京同意的目標。在三天內確認的近160萬噸採購使美國價格大幅上漲，達到了相對於競爭對手巴西的出口價格的高溢價。這使得美國的大豆對其他進口國，如土耳其和越南，變得沒有競爭力。

這也給北京帶來了問題，因為在大規模採購南美農作物後，中國現在不需要更多的穀物。中國需要清空部分國家儲備，以騰出空間給美國的貨物。貝森特和農業部長布魯克·羅林斯表示，中國已同意在今年年底前購買1200萬噸大豆，此前總統唐納德·特朗普在十月與中國國家主席習近平在韓國會晤。

上週，特朗普表示，採購將在春季之前進行。北京尚未正式確認採購量的承諾，但貝森特表示，協議可能在下週末之前達成。

近年來，中國佔美國大豆出口的50%至60%，因此，採購的時機可能會影響大豆價格，至少在正式協議簽署之前。

“我相信中國會購買1200萬噸嗎？我相信，”農業資源諮詢公司總裁丹·巴斯説。“我認為中國會在年底前購買1200萬噸嗎？絕對不可能。”

根據美國農業部的數據，美國農業部在本週的三天內確認了158.4萬噸對中國的銷售，這是自2023年11月初以來單週最大記錄。

交易員和分析師表示，銷售總量可能更接近200萬到300萬噸，因為在特朗普-習近平峯會之前，銷售量較少，其他近期採購低於美國農業部的每日報告上限。

隨着銷售消息的傳出，芝加哥期貨交易所的大豆期貨價格達到了自2024年6月以來的最高點，自10月中旬以來，基準價格上漲了近12%，在韓國會議之前。

美國的價格上漲與巴西大豆成本的下降相吻合，使得美國與巴西之間的溢價擴大至每蒲式耳約50美分，針對1月份的裝船，或每60,000噸貨物超過110萬美元。根據交易員的説法，2月份美國的裝船溢價達到了每蒲式耳1.10美元。

在價格上漲期間，未平倉合約的增加表明，中國進口商是那些在市場上採取多頭頭寸的參與者之一，他們押注價格會上漲。這些頭寸在記錄實際銷售之前鎖定了較低的價格。隨着中國交易員平倉這些多頭頭寸，期貨價格回落，交易員表示。

“實際上，他們很早就購買了期貨，可能是在1月份的穀物價格在每蒲式耳約10美元時，以及在習近平與特朗普會晤和貿易協議宣佈之前。因此，他們在整個期間都持有期貨頭寸，現在正在宣佈現金購買，這意味着他們實際上是在出售他們的多頭期貨，這反過來又對1月份的大豆期貨施加了壓力，”中西部市場解決方案的分析師布賴恩·霍普斯説。

商品期貨交易委員會的數據，顯示了交易員在期貨市場上的頭寸，由於美國政府最近的停擺而無法獲得，導致數據積壓。數據積壓 將逐步釋放在接下來的幾周內。美國的農民在夏季大部分時間和秋季收穫期間面臨低價格的困難，因而在價格上漲期間加快了2025年大豆的銷售。根據對六位農民和分析師的採訪，估計生產者到目前為止已售出約30%至40%的作物。這些水平與11月中旬的正常銷售相當或低於正常水平。

“在某些地方，基差仍然相當寬，農民可能仍在等待價格上漲能夠持續，”農業信貸機構CoBank的分析師坦納·埃姆克（Tanner Ehmke）説。基差是期貨價格與當地現貨市場價格之間的差異，反映了特定地點的供需情況。

“如果農民仍在等待臨時支付，可能會對銷售感到一些顧慮，”埃姆克説，指的是尚未最終確定的對農民的援助支付提案。

人們預計特朗普政府將宣佈高達150億美元的支付，以幫助因低價格和貿易爭端而受到影響的農民，但政府停擺延遲了這一計劃。農業部長羅林斯（Rollins）週三表示，關於援助計劃的細節將“很快”公佈。在因低價格而避免銷售的大部分季節後，伊利諾伊州的農民和商品分析師謝爾曼·紐林（Sherman Newlin）在價格開始上漲時記錄了一些大豆銷售。這些銷售是在本週市場達到峯值之前記錄的，低於生產成本。

“我們不喜歡出售，但這是現金流。在這一年中的這個時候，我們有很多賬單要支付，”他説。

在伊利諾伊州德凱特的阿徹-丹尼爾斯-米德蘭公司巨大的加工廠，現貨大豆報價為每蒲式耳11.23美元，這是主要大豆生產州的一個參考。

這一價格等於或高於伊利諾伊州中部地區高產農田的估計平衡價格，介於每蒲式耳10.87美元至11.23美元之間，依據伊利諾伊大學的經濟學家，並且高於一個月前記錄的每蒲式耳10.42美元。

（芝加哥的卡爾·普盧梅報道）

（翻譯：聖保羅編輯部）

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