分析 中國兩年來最大規模購買美國大豆推動價格上漲 | 路透社

芝加哥，11月21日（路透社） - 本週美國對中國的最大大豆銷售超過兩年，可能只是北京加速採購計劃的開始，此前全球最大進口國因與華盛頓的貿易戰而回避美國供應數月。

儘管採購量未達到美國財政部長斯科特·貝森特宣佈的1200萬噸，但銷售的增加推動了農作物價格。

這引發了農民的銷售潮，他們一直在等待這一反彈。一些中國交易員在價格下跌時預定了多頭頭寸後也獲利，但在中國採購協議宣佈之前出售其收成的美國農民並未受益。

尚不清楚中國將以多快的速度達到美國官員所稱的北京已達成的目標。

在三天內確認的近160萬噸的採購使美國價格大幅上漲，達到了對競爭對手巴西出口的強勁溢價。這使得美國大豆對土耳其和越南等其他進口國失去了競爭力。

這也給北京帶來了問題，因為在大規模採購南美收成後，中國現在不再需要更多的大豆。中國必須清空部分國家儲備，以騰出空間給美國的貨物。

Bessent和農業部長Brooke Rollins表示，中國已同意在今年年底前購買1200萬噸大豆，此前美國總統特朗普於10月在韓國與中國國家主席習近平會晤。

上週，特朗普表示，這些採購將在北半球春季之前進行。北京尚未正式確認這一採購量的承諾，但Bessent表示，協議可能會在下週末簽署。

在往年，中國佔美國大豆出口的50%到60%，因此採購的時機可能會影響大豆價格，至少在正式協議簽署之前。

“我認為中國會購買1200萬噸嗎？是的，”諮詢公司AgResource Co.的總裁Dan Basse説。“我認為中國會在年底前拿走1200萬噸嗎？絕對不可能。”

根據美國農業部的數據，美國農業部本週三天內已確認對中國的銷售量為1584萬噸，這是自2023年11月初以來單週最大銷售量。

交易員和分析師表示，考慮到在特朗普-習近平峯會之前的最低銷售量，總銷售量可能更接近200萬到300萬噸，最近的其他採購量低於美國農業部的每日報告閾值。

在芝加哥期貨交易所（CBOT），大豆期貨在銷售消息公佈後上漲至自2024年6月以來的最高點，基準價格自10月中旬在韓國會議之前上漲近12%。

美國價格的這一上漲與巴西大豆成本的下降相吻合，使得美國與巴西之間的溢價擴大至每蒲式耳約50美分，針對1月份的發貨，或每60,000噸貨物超過110萬美元。根據交易員的説法，2月份美國發貨的溢價達到了每蒲式耳1.10美元。

在上漲期間，期貨的未平倉合約增加，表明中國進口商是市場上採取多頭頭寸的參與者之一，押注價格會上漲。這些頭寸在進行實物銷售之前鎖定了更低的價格。隨着中國交易員平倉這些多頭頭寸，期貨價格已經回落，交易員表示。

“他們實際上很早就購買了期貨，可能是在1月份大豆價格約為每蒲式耳10美元的時候，並且在習近平與特朗普會晤並宣佈貿易協議之前。因此，他們一直在期貨市場上持有多頭頭寸，現在開始宣佈現金購買，這意味着他們實際上是在出售他們的多頭期貨，這反過來又對1月份的大豆期貨施加了壓力，”中西部市場解決方案的分析師布萊恩·胡普斯説。

由於美國政府最近關閉，顯示期貨市場交易員頭寸的商品期貨交易委員會的及時數據不可用，數據積累將在接下來的幾周內逐步發佈。

美國農民在整個北半球夏季和秋季收穫之前不得不與低價格作鬥爭，他們在價格回升期間加快了2025年大豆的銷售。據與六位農民和分析師的訪談估計，農民們到目前為止已經售出了30%到40%的收成。這些水平將在11月中旬的正常銷售水平之上或以下。

“在某些地方，基差仍然相當寬，農民可能仍在等待反彈能夠持續，”農業貸款機構CoBank的分析師坦納·埃姆克（Tanner Ehmke）説。基差是期貨價格與當地現貨市場價格之間的差異，反映了特定地點的供需情況。

“如果農民仍在等待臨時支付，可能會對銷售感到某種顧慮，”埃姆克説，他提到尚未最終確定的對受低價格和貿易爭端影響的農民的援助支付。

預計特朗普政府將宣佈高達150億美元的援助支付，以幫助受到低價格和貿易爭端影響的農民，但政府關門延遲了該計劃。農業部長羅林斯（Rollins）週三表示，救助計劃的細節將“很快”公佈。

在由於低價格而避免銷售的大部分季節後，伊利諾伊州的農民和商品分析師舍曼·紐林（Sherman Newlin）在價格開始上漲時預留了一些大豆銷售。這些銷售是在市場在本週達到高點之前進行的，價格低於其生產成本。

“我們討厭出售，但這是現金流。我們必須在這個季節支付很多東西，”他説。

在伊利諾伊州德凱特的阿徹-丹尼爾斯-米德蘭大型加工廠，現貨大豆報價在週四下午為每蒲式耳11.23美元，這是主要大豆生產州的一個基準。

這個價格位於或高於伊利諾伊州中部高產農田的估計平衡價格，範圍在每蒲式耳10.87到11.23美元之間，並且高於一個月前的每蒲式耳10.42美元，根據伊利諾伊大學的經濟學家。

我們的標準：湯森路透信任原則。