解讀徵兆：政策不確定性下，中國股市將迎來動盪的一年 | 南華早報

由於去年一系列政策令人失望，全球投資界對中國股市前景持謹慎態度，投資者密切關注北京刺激經濟增長的決心，並將政策實施列為重要議程。中國股票從摩根士丹利到瑞銀集團的投資銀行預計股市將出現大幅波動。他們希望北京在應對通貨緊縮、潛在的美國新關税以及房地產市場低迷時，能提高政策透明度並明確方向。摩根大通資產管理公司和普信集團等其他機構則希望看到更多經濟企穩和企業盈利的證據，然後才會投入更多資金。

高盛是個例外。這家美國投行在全球同行中最為樂觀，預測中國主要股票基準將至少上漲13%，其信心來自於政策支持下的盈利增長加速和估值改善。

上海外灘牛雕塑。照片：法新社

到目前為止，北京轉向積極、全面的政策寬鬆尚未實現。儘管12月政治局會議的通稿使用了類似新冠疫情和全球金融危機重創中國經濟時的措辭，但交易員表示，中國的政策承諾必須付諸行動，缺乏後續跟進一直阻礙着股市的復甦。“在政府如何實施更積極政策的具體細節出台之前，市場將繼續區間波動且容易令人失望，”劍橋聯博亞洲區主管亞倫·科斯特洛在接受採訪時表示。“要讓中國股市顯著跑贏大盤，我們需要看到政策公告真正緩解通縮壓力並帶動企業盈利回升，這兩者都需要時間。”