宏觀觀察 | 審慎時期已過：中國需要採取強力措施刺激需求 | 南華早報

摩根大通稱之為"近年來最全面、最協調的政策寬鬆"。高盛表示，政策制定者"終於在日益增長的經濟逆風中改變了路線，並出台了一套更有力、更協調的寬鬆措施"，而美國銀行和摩根士丹利都認為，政策出現了重大轉變。

華爾街銀行多年來對中國經濟刺激前景從未如此樂觀。自中國疫情後復甦步履蹣跚以來，投資者一直在等待北京方面採取更積極的行動來提振內需，並結束自20世紀90年代末以來最長的通縮期。過去幾個月，中國果斷轉向更激進的貨幣和財政政策，尤其是政府12月初將國內消費的決定，為中國股市提供了亟需的提振。上證綜指和恒生指數是去年表現最好的主要金融資產之一。美國銀行表示，“快速而猛烈的反彈"提醒人們，中國仍然是一個龐大而流動性強的市場，投資者不應忽視。然而，股市反彈在去年年底已經消退。其成功更多與北京終於認識到經濟低迷的嚴重性以及唐納德·特朗普再次當選美國總統將成為政策催化劑有關。刺激內需以幫助抵消加徵關税對出口造成的衝擊。然而，粗略觀察中國政府債券市場——一個更可靠的經濟狀況指標——就能看出市場對政策制定者重振經濟能力的信心不足。自9月政策轉向以來，中國10年期國債收益率下跌更為劇烈，降至1.6%的歷史新低，僅略高於日本同期國債水平。