泡泡瑪特的Labubu：從Blackpink寵兒到中國潮玩公司的退燒現象 | 南華早報

泡泡瑪特旗下Labubu系列玩具引發的狂熱或許正在降温。這款露齒卻可愛的玩偶深受亞洲數百萬粉絲喜愛，包括韓國流行音樂組合Blackpink的一名成員。但近幾個月來，投機市場上的轉售價格已穩步下跌至接近零售價，分析師警告稱，這股熱潮的消退可能對這家總部位於北京的公司今年的營收造成影響。

在中國最受歡迎的二手交易平台之一閒魚上，一款萬聖節主題的Labubu目前售價在170元（23.20美元）至300元之間。這款特別節日版在去年9月於該公司官方網店發售時的價格為159元。

“圍繞Labubu的熱度下降既是意料之中，也完全正常，因為沒有任何一個知識產權（IP）角色能無限期維持這種狂熱，”浦發國際首席消費分析師Richard Lin表示。

不過，這個精靈角色的影響力尚未完全消退。“鑑於Labubu在2024年最後一季度在國際市場走紅，隨後又在中國掀起熱潮，預計該IP將在今年上半年甚至前九個月繼續推動中國市場的增長，”Lin説。“然而，由於前期基數較高，第四季度可能會面臨挑戰。”

在香港上市的泡泡瑪特股價在2024年最後幾天回調近9%，此前一年內漲幅達370%。

華泰證券指出，Labubu玩具價格下跌部分源於公司主動增加供應，此舉“旨在提升產品的可獲得性並優化粉絲體驗”。

華泰分析師在報告中表示：“隨着[泡泡瑪特]未來定期發售潮流玩具，人們不應過度關注盲盒的溢價空間。”報告提及的盲盒是指隱藏玩偶款式、偶爾包含稀有版本的包裝產品。“[相反，]大型潮流玩偶和珍藏級大娃娃將具有更強的收藏價值與升值潛力。”