宏觀視角 | 特朗普政策矛盾顯眼 既是福也是禍 | 南華早報

美國總統唐納德·特朗普1月20日發表就職演説數小時後，金融市場分析師迅速發佈報告稱，投資者應做好應對市場劇烈波動的準備。儘管特朗普的反覆無常眾所周知，但他總能出其不意地讓聽眾措手不及，這種能力非同尋常。特朗普剛表示不會立即對其他國家加徵新關税，就宣佈將於2月1日起對加拿大和墨西哥徵收25%的關税。這種衝動與不可預測性貫穿了特朗普的第一個任期，在他的第二個任期內同樣會頻繁出現，甚至可能更甚。使市場波動更加劇烈的是特朗普經濟議程中明顯的矛盾。一方面，他承諾降低通脹、削弱美元以刺激出口並幫助縮小貿易逆差；另一方面，他又承諾減税、放鬆經濟管制、大幅提高關税並嚴厲打擊移民。勝選後信心滿滿的特朗普堅信自己可以魚與熊掌兼得。然而民族主義與保護主義使得降低物價、改革公共財政、推動創新以及提升美國競爭力變得更加困難。摩根大通表示，特朗普政府“在兩個相互競爭的經濟目標之間左右為難：一方面是通過減輕企業税負和監管負擔來支持增長，另一方面則是減少美國在商品和移民流動方面與世界其他國家的互動，這一轉變並不具有建設性”。

此外，特朗普經濟團隊中的不同派系加劇並惡化了政策制定中的緊張關係。MAGA強硬派堅決反對移民和自由貿易。而務實的共和黨人，如特朗普提名的財政部長人選斯科特·貝森特，則支持“特朗普經濟學”中不那麼極端的部分。