宏觀觀察 | 為何亞洲央行開始與美聯儲政策脱鈎 | 南華早報

亞太地區主要央行正接連降息。2月18日，澳大利亞儲備銀行四年來首次下調借貸成本，因通脹壓力持續緩解，使央行更有信心物價將回歸2-3%目標區間的中點。本月早些時候，印度儲備銀行近五年來首次降息，儘管通脹仍高於其4%的目標。預計在截至3月的12個月裏，印度經濟增長率將從上一財年的8.2%放緩至6.4%的四年低點。

事實上，除馬來西亞、越南和台灣地區外，該地區其他主要經濟體自去年8月以來均已降息，當時新西蘭儲備銀行因經濟陷入衰退而開始放鬆政策。唯一逆勢而行的是日本，該國在多年超寬鬆金融條件後正使政策正常化。

亞洲這波貨幣寬鬆浪潮的顯著特點有多重原因。正如美國銀行所指出的，“長期以來人們一直認為亞洲央行，尤其是較小經濟體的央行，往往’跟隨’美聯儲的政策週期。“考慮到美聯儲上月因擔憂美國總統政策對通脹的影響而暫停寬鬆行動，今年的降息舉措顯得更為引人注目。唐納德·特朗普的政策。當美聯儲去年9月開始放鬆政策時，債券市場已消化了多次降息預期，如今卻只預期會有一次降息。一些華爾街銀行認為美聯儲已結束寬鬆政策，甚至可能不得不再次開始加息。亞洲各央行必須謹慎行事，避免與美聯儲的政策出現過大偏離。美國利率將在更長時間內保持高位的預期導致美元在2024年最後三個月大幅走強，使亞洲貨幣承受巨大壓力。

2024年12月9日，首爾一名外匯交易員正在顯示韓國綜合股價指數及美元對韓元匯率的電子屏幕前工作。照片：路透社