觀點 | 特朗普的關税政策或意味着告別美元利潤 | 南華早報

愚人節落在4月1日，但次日美國總統唐納德·特朗普就祭出“解放日”，對幾乎所有美國貿易伙伴實施全面關税。4月3日美國股市下跌4%，短短兩日內市值蒸發逾9萬億美元。摩根大通指出，美國新關税税率高於1930年加劇大蕭條的惡名昭彰的《斯姆特-霍利關税法》。此次加税相當於約7000億美元的增税規模，佔美國國內生產總值的2.4%。這將是1968年以來最大規模的增税，將今年經濟衰退的概率從40%提升至60%。儘管特朗普目前已暫停對多數國家實施“對等關税”，但仍有必要審視其可能對全球經濟、美元及全球市場產生的影響。摩根大通認為，美國加税疊加中國與歐盟的報復措施，可能導致到2026年美國GDP減少2個百分點，全球GDP減少1個百分點。這將使美國陷入衰退區間，歐洲增長歸零或負增長，而孟加拉國、越南等快速增長的新興經濟體將因37%和46%的關税增幅遭受重創。美國經濟顧問委員會主席斯蒂芬·米蘭在去年11月的報告中闡述了與全球貿易及美元未來相關的三大關税目標：作為談判工具、税收來源及保護美國製造業迴流的壁壘。

米蘭明白，美國的影響力不僅依賴於軍事力量，還在於美元的威力。作為全球儲備貨幣——約佔國際支付的60%和官方儲備的58%——使用美元的實際吸引力在於其更高的回報率、卓越的流動性以及避險地位。

儘管美國擁有鉅額外債，但大部分以美元計價，這意味着它可以通過增發本國貨幣來償還債務。鑑於美元流動性優於歐元或日元的銀行間市場流動性，擁有最強大的軍事力量進一步鞏固了美元對歐元、日元或人民幣等競爭對手的霸權。在這張3月15日發佈的資料圖片中，美國總統唐納德·特朗普在未指明的地點觀看對也門與伊朗結盟的胡塞武裝發動軍事打擊，以回應該組織對紅海航運的襲擊。照片：白宮/路透社