觀點 | 特朗普如何削弱美國的安全港地位 | 南華早報

當金融市場面臨高風險時刻，分析師與評論員往往言辭謹慎。然而面對特朗普衝擊全球貿易體系造成的破壞，知名CEO、投資者和學者們的反應卻異常鮮明，這印證了自4月2日美國總統宣佈"對等關税"以來市場情緒的劇烈轉變。特朗普聲明後資產價格的劇烈波動堪稱數十年來最動盪時期之一。截至4月4日，標普500指數市值蒸發5.4萬億美元，創二戰以來第五大兩日跌幅。基準10年期美債收益率出現2001年以來最陡峭周漲幅，而美元自4月2日起貶值約4%。

雖然股市因特朗普暫緩實施對等關税（不包括引發中美全面貿易戰的額外進口税）而強勢反彈，但未來特朗普貿易政策與市場走向仍存在巨大不確定性。正是這種不確定性動搖了美國作為避險天堂的地位。股市暴跌尚可理解，但當美元和美債——這些通常在動盪時期為投資者提供庇護的核心資產——也出現無序下跌時，情況就截然不同了。

摩根大通首席執行官傑米·戴蒙表示，“這種不確定性正在挑戰"美國作為避險天堂的吸引力。巴克萊銀行指出，市場的劇烈波動"表明美國作為資本流動目的地的形象可能發生範式轉變”，而法國興業銀行認為"投資者要求持有（美國國債）需獲得不確定性風險溢價"。

包括諾貝爾經濟學獎得主保羅·克魯格曼在內的知名學者認為，投資者開始將美國視為新興市場。“在經濟衰退期間利率飆升，同時儘管利率上升貨幣卻暴跌，這種情況並非我們對發達國家的常規預期，更不用説對世界主要儲備貨幣發行國的預期。然而，這正是我們經常在新興市場經濟體中看到的現象，“克魯格曼表示。

美國財政部長斯科特·貝森特（中）4月10日在華盛頓參加內閣會議。照片：法新社