標普稱，中國維好債券銷售將在"史詩級、無果"法庭鬥爭後萎縮 | 南華早報

標普全球評級指出，在香港法院一項未能釐清結構性次級風險的裁決後，中國內地企業發行的維好協議債券銷售可能進一步萎縮。目前亞洲信貸市場持有此類債券的投資者面臨620億美元的風險敞口。

香港終審法院3月19日公佈裁決，認定北京大學方正集團（中國頂尖高校的商業實體）旗下三家境外發行方及擔保方，在2020年發生17億美元債券違約後僅需承擔"名義賠償"。標普中國企業評級專家常麗在週二發佈的報告中表示：“雖然法院判給原告名義賠償，但投資者實際損失依然慘重。方正案是對該結構能否解決違約時境外投資者次級風險的重要檢驗，目前來看效果不盡如人意。”

2017年前，維好協議債券深受尋求通過境外實體發行美元債的中國企業青睞，可規避國家外匯監管。通過簽署此類協議，境內母公司承諾保持發行主體至少1美元的償付能力以履行全部義務。

標普數據顯示，此類債券發行額從2017年的約300億美元驟降至2024年的約70億美元，目前市場上存續的中國維好協議債券規模為620億美元。