宏觀觀察 | 中國被忽視的金融體系如何助力其工業成功 | 南華早報

中國在工業與出口發展領域已遙遙領先於其他國家，以至於被競爭對手（尤其是美國）視為必須通過貿易保護主義抵制的威脅。但多數對其成功原因的分析都忽略了中國金融體系的關鍵作用。

這種成功的反面，是許多西方經濟體未能建立起與促進經濟平衡增長相適配的儲蓄彙集與投資體系。儘管從金融回報最大化的角度看，西方資產管理技巧往往高度成熟，但這並不等同於從國家利益出發對儲蓄進行最優配置。

當中國運用國家資金（輔以民間資本）推行有意識的產業政策時，西方經濟體主要依賴市場引導資金流向——通常是金融回報最高的領域。如今，前者這種更具國家主導色彩的模式似乎正獲得更多認同。英國《金融時報》5月28日文章《中國製造業主導地位的啓示》相對罕見地嘗試解釋：為何中國十年前啓動的國家產業政策會引發他國的防禦性反應。但該文未將中國經驗與歐美市場導向模式進行對比分析。而若政策制定者要釐清貿易戰根源並尋求對策，此類分析恰恰至關重要。

正如英國《金融時報》所指出的，中國重點發展的工業領域涵蓋先進軌道交通裝備、高技術船舶製造、航空航天設備、電動汽車以及新一代信息技術等多個方面。