觀點 | 市場會否為時已晚前從塔可泡沫中覺醒？ | 南華早報

股市已飆升至接近“解放日”前的水平，這種反彈似乎僅基於一種信念——美國總統唐納德·特朗普總會臨陣退縮（又稱“塔可鍾式撤退”），因此最終不會造成實質傷害。然而這種“塔可交易”本質是泡沫。集體自我欺騙或許能暫時奏效，但前提是有充足資金支撐。儘管近期出現緩和跡象，中美貿易戰仍在將全球經濟推向懸崖。迫近的衰退與更高通脹意味着投機資金將大幅縮減，尤其是支撐“塔可泡沫”的資金。“塔可交易”得以維繫，是因為貝萊德、先鋒和道富三大資產管理公司掌控着市場大部分份額。這些公司有維護自身資產的既得利益。

由於美聯儲在2008至2022年間實施了8萬億美元的量化寬鬆，大量資金仍在流通。此外全球多地仍在推行量化寬鬆政策，意味着泡沫仍有支撐資金。“塔可”不過是重燃投機者信心的又一劑心理麻醉。特朗普意圖兜售近期在倫敦達成的中美貿易談判作為華盛頓的勝利。他談到對中國徵收55%的關税，而中國則徵收10%的關税，稀土礦物將很快再次流向美國。實際上，倫敦會談只是為了讓日內瓦協議重回正軌。在5月達成的雙邊協議中，雙方同意各自降低關税115個百分點，同時緩和緊張局勢。55%的關税並非日內瓦協議後的增加，而是反映了4月2日前的10%基準關税和已有徵税。