社論 | 港交所銀禧之年強勢迴歸 以自豪之心銘記歷程 | 南華早報

誰能想到2025年對香港交易所（HKEX）而言會如此吉祥，恰逢其慶祝成立25週年。這座城市一直深陷中美貿易與科技戰不斷升級的泥潭。直到去年，許多甚至大多數國際基金經理都將中國股票視為"不可投資"，因為恒生指數幾乎跌至新冠疫情爆發以來的最低點。

但彷彿一夜之間，亞洲第三大股市強勢反彈，今年迄今表現遠超標普500指數。作為一份美好的週年禮物，它重新奪回了全球首次公開募股（IPO）的桂冠。運營方港交所下月將慶祝上市25週年，儘管其歷史可追溯至1891年。

過去二十年間，港交所的規模和服務突飛猛進。其市值從86億港元飆升至逾5000億港元。為整合跨境金融市場、為投資者提供多元化選擇並推動人民幣國際化，2014年推出股票通，2017年又推出債券通。最新的互換通於2023年啓動，讓境外投資者通過所謂的北向通交易和清算在岸人民幣利率互換。

如今，得益於一系列監管改革，港交所已成為全球最具競爭力的交易所之一。這些改革包括允許二次上市、不同投票權股份類別，以及符合條件的尚未盈利企業（尤其是已展現創新力的高科技領域企業）進行IPO。與此同時，投資者權益和保護得到加強。所有這些舉措為香港重奪IPO榮耀和全球排名榜首鋪平了道路。2009年至2019年間，香港曾連續七年位居全球最大IPO市場。

恒生指數較2024年1月的低點已飆升60%。更重要的是，原本被認為對這座貿易依存型城市經濟不利的因素，最終對其金融市場產生了淨積極影響。美國總統特朗普誤判方向的貿易戰以及美國對中國企業普遍不友好的投資環境，意味着香港如今成為這些尋求融資企業的首選避風港。特朗普反覆無常的政策已在投資者中掀起"拋售美國"趨勢，而中國資產則重獲青睞。

為開啓港交所新篇章，交易所已規劃擴大跨境上市、固定收益及衍生品業務的宏偉藍圖。我們這座城市能獲得這些優勢，得益於其國際公認的法律金融專業體系與基礎設施。而交易所作為核心機構，始終是維繫香港國際金融中心地位及內地重要門户的關鍵支柱。