宏觀視角 | 美國獨特優勢如何助長特朗普的魯莽行為 | 南華早報

如果説自美國總統特朗普開啓第二任期以來，金融市場有一個主導主題，那就是“美國例外論”的未來。這一觀點認為，由於美元作為世界首要儲備貨幣的地位、美國巨大的自然和人力資源、深厚透明的資本市場以及美國科技公司在全球股票指數中的主導地位，美國資產理應獲得更高估值。一些投資策略師認為，特朗普破壞性的貿易關税、對法治的公然漠視以及不負責任的財政政策，已經削弱了美國資產作為避險資產的認知。美國銀行6月17日最新全球基金經理調查顯示，投資者對美元的配置比例創20年來最低，而超過半數受訪者預計未來五年表現最佳的資產將是全球股票（而非特指美股）。儘管有跡象表明美國例外論正在消退，但特朗普第二任期前五個月反而凸顯了美國的獨特優勢。美國例外論，尤其是其自然資源和金融基礎，正在放大特朗普魯莽的外交經濟政策的影響。幾年前，能源分析師的普遍共識是，以色列或美國對伊朗核設施的襲擊將導致油價突破2008年7月每桶147美元的歷史高點，甚至可能飆升至200或250美元。鑑於中東在全球原油產量。然而即便在美國加入以色列空襲並打擊伊朗核設施後，國際原油基準布倫特油價仍維持在每桶67美元，較6月13日以色列對伊朗開戰時下跌約10%。多重因素共同作用，尤其是敵對雙方達成的脆弱停火協議。但最關鍵因素當屬美國頁岩油繁榮——這使美國（2019年時還是石油淨進口國）躍居世界最大產油國，貢獻全球逾五分之一的產量。