觀點 | 為何土地與房產仍是中國經濟轉型的核心 | 南華早報

在經濟轉型的漫長進程中，中國增長引擎正逐漸擺脱舊有齒輪。房地產擴張的黃金時代已然終結。城市房價持續攀升的勢頭不再，曾經依賴土地財政的地方政府正面臨財政壓力。人們很容易斷言這是土地財政時代的終結——這個期待已久的轉折點將迫使北京轉向更可持續的財政模式。但下此判斷為時尚早。儘管改革 rhetoric 和政策試點層出不窮，但一個令人不安的事實是：土地財政和房地產驅動增長仍是中國經濟體系沉默的支柱。它們的主導地位雖被削弱，但其功能仍不可替代。

這並非因為缺乏改革雄心。中央政府已表明轉向以產業升級、消費和社會福利為核心的新增長模式的意願。為引導房地產行業遠離投機，當局出台了推進保障性住房、優化土地配置及試點房產税等政策。與此同時，學者與官員們不斷警示地方政府債務與土地財政。然而這些努力都未能為根深蒂固的依賴土地和房地產來支撐地方經濟發展的模式提供可行的替代方案。

問題的核心在於結構性遺留問題。儘管近年來土地和建築生態系統在政府收入中的佔比已大幅下降，但其經濟影響力依然巨大。僅建築行業就僱傭了超過5000萬人，其中許多是幾乎沒有其他選擇的農村務工人員。