投資者關注中國政治局會議 尋找化解工業產能過剩的信號 | 南華早報

股票投資者正將目光投向即將召開的中共中央政治局會議，以尋找高層領導人是否會出台措施應對部分新興行業產能過剩的線索。

各方將密切關注與會領導人如何解決光伏、鋰電池、電動汽車和電子商務等行業的過度競爭問題。會議將於本月下旬召開，中共中央政治局24名決策成員預計將悉數出席。這些領域的產能過剩被指加劇了中國通縮壓力，“內卷化"問題已在多次高層會議中被重點提及，該術語意指過度競爭導致的自我消耗循環。儘管市場對政治局會議出台全面刺激股市措施的預期不高，但投資者期待能重現2016年針對煤炭、鋼鐵和大宗商品生產商的去產能行動。滙豐銀行週四表示，光伏行業將從反內卷政策中獲益最大，因龍頭企業產能利用率低迷且持續虧損，行業改革需求迫切。

“宏觀經濟及[相關]政策尚未出現明顯拐點，“逐浪證券分析師黃宏偉表示，“但若反內卷政策有效落實，將改善行業盈利狀況。”

中共中央政治局會議召開之際，人民幣計價股票的滬深300指數近期升至年內高點，香港恒生指數觸及三年峯值。市場韌性得益於二季度超預期的經濟增長及國家隊入市託底。不過野村控股、摩根士丹利等投行警告稱，受關税政策不確定性和通縮壓力影響，下半年增長或將放緩。作為產能過剩拖累經濟的明證，工業生產者出廠價格指數（衡量工業品出廠價格的指標）6月同比下降3.6%，創兩年多來最大跌幅，該指數已連續33個月處於負值區間。東吳證券指出，光伏行業關鍵組件硅片和麪板價格自2023年以來暴跌近90%，2025年前五個月汽車行業利潤下滑12%，比亞迪等企業為保住市場份額已啓動多輪降價。