去年第四季經濟增速略放緩達4.3% 今年外部逆風猛增長或温和趨緩 | 聯合早報

新加坡2024年第四季經濟增長4.3%，略低於第三季的5.4%增幅，但全年取得4%增長，優於2023年的數據，也優於官方此前的3.5%預測。不過，分析師普遍認為，2025年外部環境逆風更猛，本地經濟或温和放緩。

貿工部星期四（1月2日）發佈2024年第四季和全年經濟增長初步預估數據。我國經濟增長在連續兩年放緩後加速，2021年的經濟增長為7.6%，2022年下降至3.8%，2023年進一步下降至1.1%。

黃循財總理此前在12月31日發表的新年獻詞中説，強勁的經濟增長，預料會進一步提高人們的實際收入。

經季節性調整，我國經濟2024年第四季環比擴張0.1%，第三季則環比擴張3.2%。

貿工部在2024年11月將去年全年經濟增長預測調高至3.5%左右，但預計今年的經濟增長放慢至1%到3%。

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所有行業皆增長 建築業漲幅居前

行業方面，製造業在2024年第四季同比增長4.2%，延續前一季的11.1%漲勢，但漲幅縮小；建築業同比增長5.9%，比前一季的4.7%增長加快；服務業同比增長4.3%，比第三季的4%增長稍好。

全年表現來看，所有行業都取得增長。其中，建築業漲幅最大，增長4.8%；服務業增長4.1%；製造業增長3.5%。

馬來亞銀行經濟師蔡學敏和李順榮指出，2024年建築業的增長主要受益於基建項目的增加，這個趨勢預計將持續下去。一系列公共及私人項目的擴建，再加上組屋和私人住宅建設的推動，將為建築業提供強勁支持。他們也預計2025年建築業增長將進一步上漲至6.5%，成為今年經濟主要驅動力之一。

大華銀行副經濟師許俊傑認為，去年我國貿易相關行業和金融業均顯著改善。前者受益於電子週期的持續上升，後者則受益於金融市場波動導致的交易量增加，以及主要央行啓動降息週期。

他也説，第四季經濟的強勁表現主要得益於服務業的持續擴張和建築業的強勁增長，這彌補製造業的温和回調。

外部環境吹逆風 本地經濟不確定性增加

儘管2024年的經濟表現亮眼，但華僑銀行首席經濟師林秀心認為，2025年的經濟前景受外部逆風的影響，如預期的特朗普2.0關税、中美貿易戰，以及地緣政治緊張局勢。她將2025年的經濟增長預測從2.7%下調至2.2%。“儘管全球電子產業的改善帶來更多樂觀情緒，但這可能因市場廣泛預期的特朗普懲罰性關税政策而趨於緊張。”

星展銀行經濟師蔡漢廷説，2025年的經濟下行風險在於地緣政治和貿易緊張局勢，擾亂全球生產並推高成本，對高度開放的本地經濟造成不利影響。儘管如此，他維持全年增長預測在2.8%。

許俊傑則認為，2025年中後期本地經濟前景充滿不確定性。其他風險包括電子週期見頂以及主要央行貨幣寬鬆步伐的不確定性。他也維持全年增長預測為2.5%。

核心通脹放緩 金管局或放鬆貨幣政策

蔡學敏和李順榮認為，金管局將在1月底的季度會議上放鬆貨幣政策，略微降低新元名義有效匯率（S$NEER）的升值坡度，因為核心通脹已在2024年11月降至1.9%的三年低點，並將在2025年迴歸至疫前水平。這主要受全球油價及製造品進口成本下降，以及政府加大對民生支出的補貼，以緩解生活成本壓力推動。

林秀心則認為，由於核心通脹在2024年11月才剛剛降至2%以下，因此預測金管局暫不會調整貨幣政策。她認為，接下來的重要元素是2月18日公佈的財政預算案。這份預算案適逢我國慶祝獨立60週年，承載較高的公眾期待，預計政府將針對生活成本推出更多針對措施，同時繼續為中小企業解決高成本問題，以及為人力資源挑戰提供援助。