特稿：消費低迷 中國媒體熱炒“首發經濟”盼救市 | 聯合早報

去年12月的中共中央經濟工作會議的決定中，出現了一個名詞“首發經濟”。過去兩個星期，中國媒體鉚足了勁，要讓這個有些冷門和讓人陌生的概念炒熱起來。

會議落幕隔天，中國財經媒體財聯社、《21世紀經濟報道》12月13日便發文，向公眾科普這個新概念：首發經濟強調“首次”，形式包括首次開店、首次展出、產品首次發佈等。

要造勢的最直接方法是從資本市場上找話題。中國媒體隨後藉助股市表現，來為首發經濟壯聲勢。中央經濟工作會議閉幕後的第二個交易日（12月16日），多隻“首發經濟概念股”跑贏大盤時，財經新聞標題更是加大火力，形容首發經濟“逆勢大爆發”“站上風口”“引爆A股市場”、“掀起漲停潮”……

在媒體概述中，首發經濟概念股包羅萬象，既包括文化、傳媒、會展公司，也有黃金首飾和美妝品牌，甚至連超市、零食店鋪和家居公司也被納入其中。

隨後的幾天，主流官媒也為首發經濟抬高聲量。《人民日報》12月18日發評論説，首發經濟不僅帶來人氣、帶動產業生態更新，更可“引領消費潮流，激發消費潛力，為地區發展注入新活力”。新華社12月21日以五個“經濟熱詞”解碼中國經濟時，將首發經濟排在首位，形容“首發經濟一馬當先，新品首發點燃消費激情”。

延伸閲讀

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_01_04_730780) 這不是中國媒體第一次將目光瞄準首發經濟。自去年7月的中共二十屆三中全會《決定》提出“合理增加公共消費，積極推進首發經濟”後，這個概念便開始偶爾出現在官媒報道中。

例如，新華社去年8月就曾發文，探討如何推進首發經濟；《人民日報》隔月發文説，首發經濟“藴含新機遇”；《經濟日報》也在去年中央經濟工作會議召開前幾天，專門發文介紹上海如何發展首發經濟。

再往前追溯，上海2015年就曾提出抓首店經濟，並在四年後提出打造“全球新品首發地”。中國國家發改委2020年也曾發佈文件，提出“支持中心城市做強‘首店經濟’和‘首發經濟’”。之後，包括上海、北京、廣州、杭州在內的多個一線和新一線城市，都出台有關首發經濟的支持政策。

不過，因為少有媒體關注，首發經濟的概念基本只停留在官方文件中，一直沒熱起來。

在中國內需不振，但經濟又亟須消費拉動的背景下，中國最高級別的年度經濟工作會議首次將首發經濟納入其中，足以顯示官方對這一經濟形式寄予厚望。

分析師擔憂首發經濟可持續性

不過，對於首發經濟是否能助推今年的中國經濟，受訪分析師和學者持有不同觀點。在微觀經濟層面，首發經濟能給品牌帶來一定經濟效應。不過，宏觀經濟層面促進消費，還是應回到提高居民可支配收入、提振消費信心。

威廉博萊新興市場股票投資組合經理林紅雲接受《聯合早報》採訪時指出，首發經濟更像是一種營銷手段，很難在目前消費疲軟的大環境下支撐和拉動整體消費。

林紅雲認為，首發經濟雖然在一段時間內對某些品牌或產品可能有效，但作用範圍有限，可持續性也存在不確定因素。

香頌資本執行董事沈萌受訪時指出，經濟不能光靠產品首發來支撐，而且很難找到首發經濟真正的內核。

沈萌舉例，銀髮經濟背靠大健康和醫療產業，低空經濟依靠無人機技術，但首發經濟將諸多領域框在裏面，“什麼都沾邊，就意味着什麼都沾不了邊”。

從資本市場來看，經歷過“爆發”的首發經濟概念股，也沒能抵住大盤下行之勢。金融數據平台Wind追蹤99只成分股的“首發經濟指數”，去年12月16日站上1523.01點後，之後便一路下行，截至今年1月3日收盤，已滑落至1165.48點。

不過，富蘭克林鄧普頓新興市場股票團隊中國股票基金經理徐力高認為，首發經濟的核心在於中國企業的創新能力，與首發經濟有關的基本要素，過去幾年也持續在醖釀中。

徐力高説，首先，中國企業從研發到生產，都可通過自己的供應鏈完成；其次，中國14億人口提供巨大的消費市場；另外，中國的經濟體量也能讓企業直接獲得市場反饋，並快速發揮規模效應。

新加坡國立大學東亞研究所高級研究員陳波受訪時指出，在微觀經濟層面，首發經濟能帶來短期的聚集效應，對促進單個城市消費增長也很明顯。但從全國範圍來看則“意義不大”，因為很可能只是將消費從一個城市部分轉移到另一城市。

陳波認為，要在宏觀層面提振消費，須回到提高居民可支配收入、降低商品不必要的交易成本、完善社會保障，以及穩住股市、樓市，確保經濟整體向好，這樣民眾才有信心消費。

至於媒體炒熱首發經濟話題，沈萌受訪時坦言，這一做法與去年炒國潮話題類似。前年中央經濟工作會議提到，積極培育國貨“潮品”等新的消費增長點，但去年就不再提國潮。

他説：“首發經濟如果也像2023年一樣炒個熱度，那麼形式可能大於真正的效果。”