中國央行部署今年寬貨幣和穩匯率兩手抓 分析師：以靜制動應對匯率波動 | 聯合早報

中國央行部署今年重點工作時重申，在實施適度寬鬆貨幣政策的同時，將保持人民幣匯率基本穩定，“堅決防範匯率超調風險”。

受訪分析師認為，央行可能採取“以靜制動”策略，應對寬鬆貨幣政策和外部環境變化導致的人民幣貶值，避免匯率波動過大。

中國央行星期六（1月4日）發佈消息稱，央行工作會議1月3日至4日召開，會議總結了2024年工作，分析當前形勢，並部署2025年工作。

會議強調，央行今年將實施適度寬鬆的貨幣政策，防範化解重點領域金融風險，進一步深化金融改革和高水平對外開放，着力擴大內需，為推動經濟持續回升向好營造良好的貨幣金融環境。

去年12月召開的中共中央經濟工作會議，將連續實施14年的貨幣政策基調由“穩健”調整為“適度寬鬆”。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_01_04_730892) 中國央行會議則重申，今年將綜合運用多種貨幣政策工具，擇機降準降息，保持流動性充裕、金融總量穩定增長；同時也將保持人民幣匯率在合理均衡水平的基本穩定，堅決防範匯率超調風險。

新加坡華僑銀行亞洲地區研究與策略主管謝棟銘接受《聯合早報》採訪時分析，人民幣當前貶值風險主要來自三方面：一是中美利差進一步擴大，二是美元走強帶來的衝擊，三是美國當選總統特朗普可能再對華加徵關税，加劇人民幣貶值壓力。

路透社去年12月引述知情人士稱，中國正在考慮放棄穩定匯率政策，允許人民幣兑美元匯率跌至7.5左右，以應對特朗普上台後的關税風險。

謝棟銘認為，人民幣貶值本質上是通過降低貨幣價值來補貼海外消費者，雖然短期內可能減輕壓力並促進出口，但從長遠來看，這種做法反而可能使中國在貿易戰中處於更加不利的地位。

他説：“這種做法無法根本解決問題，貿易戰也不會因此結束。如果特朗普認為中國操控匯率，他完全有可能將關税提升至更高水平，甚至可能從60%增至100%。”

謝棟銘指出，中國央行在應對外部壓力時更多采取“以靜制動”策略，即通過穩定當前政策，避免大幅波動。央行也可以通過維持中間價、雙軌制外匯利率政策等，在一定程度上應對挑戰。

中國央行此前通過設定中間價和國有銀行拋售美元等方式，將人民幣兑美元匯率連續多日維持在7.3左右。不過，在岸人民幣兑美元上星期五（3日）一度跳水超100個基點，自2023年11月以來首次跌破7.3關口，盤中最低觸及7.3174。離岸人民幣則跌破7.35，最低觸及7.3575。

彭博社引述瑞穗銀行亞洲首席外匯策略師張建泰分析稱，在美國關税威脅、美元走強的背景下，在岸人民幣即期跌破7.3，反映出中國央行對人民幣出現一定程度貶值“打開綠燈”。

央行在1月3日為人民幣兑美元設定的中間價為7.1878。張建泰預計，本週人民幣中間價跌破7.2的風險正在上升。