中國央行將發最大規模央票穩定匯率 | 聯合早報

人民幣匯率跌至16個月新低之際，中國人民銀行據報將發行單次最大規模的離岸人民幣央行票據，以維持匯率穩定。

受訪分析師認為，中國的中央銀行本次發行票據可視作向市場發出前瞻性信號，表明在美聯儲降息和美元走勢不明朗的環境下，中國央行已準備好應對外部衝擊。

中國財經媒體“第一財經”星期一（1月6日）引述接近央行人士獨家報道，中國人民銀行1月將在香港增發離岸人民幣央行票據，發行規模將超過歷來單次發行最大值。

離岸人民幣央票是中國央行的流動性管理工具之一。自中美貿易戰2018年打響後，中國央行便開始在香港滾動發行央票。

受特朗普2.0加徵中國關税影響，過去幾個月，人民幣兑美元匯率持續走低。在岸人民幣兑美元上星期五（1月3日）首次跌破7.3後，星期一盤中一度跌至7.3301的低點，收盤小幅回升至7.3296，仍寫下過去16個月新低。

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](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_12_13_726302) 第一財經報道稱，在當前的時點發行央票，表明央行對當前人民幣匯率並不滿意，“會堅定穩匯率、不會主動放貶匯率”。

上述報道發佈同一天，中國央行主管媒體《金融時報》也發文強調，央行有充足的工具箱、豐富的經驗應對人民幣匯率貶值，有能力保持人民幣匯率“在合理均衡水平上基本穩定”。

在此之前，上週召開的2025年全國外匯管理工作會議，也將“加力維護外匯市場基本穩定”列為今年八項重點工作之一，具體措施包括強化形勢監測研判、加強外匯市場逆週期調節和預期管理等。

此外，在中國央行貨幣政策委員會去年第四季的例會上，官方也釋放出更明確的穩匯率信號。例如，本次文告刪除了第三次例會中“增強匯率彈性”的表述，而更強調“增強外匯市場韌性”。

本次會議還新增三個“堅決”表述，包括堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防止形成單邊一致性預期並自我實現，以及堅決防範匯率超調風險。

野村證券中國首席經濟學家陸挺分析，會議表述中加上“堅決”，表明中央銀行防止人民幣大幅貶值的決心更加堅定。

陸挺指出，2018年至2019年中美貿易戰期間，中國央行允許人民幣略有貶值，以抵消對出口的負面影響。但在當前培育“強勢貨幣”、維持國內房地產市場，以及穩定金融市場的要求下，中國官方已不太願意容忍人民幣兑美元大幅貶值。

預計人民幣匯率短期走勢穩定

星展銀行高級經濟師周洪禮接受《聯合早報》採訪時説，通過發行離岸票據，中國央行可以回籠離岸市場中過剩的流動性，確保離岸人民幣匯率不會過度偏離在岸人民幣匯率，從而減少套利行為。

周洪禮指出，這一行動向市場表明，央行密切關注人民幣匯率波動，並在壓力顯現前主動採取行動，以增強市場對人民幣穩定性的信心，強化市場紀律。

另外，他分析，央行此舉也能提醒市場參與者，單邊押注人民幣貶值的風險較高，達到有效抑制投機者對人民幣做空的目的。

周洪禮説，在美聯儲降息和美元走勢不明朗的環境下，中國央行的前瞻性措施表明，人民銀行已經準備好應對外部衝擊，穩定人民幣匯率。他預計，人民幣匯率走勢將在短期內維持穩定。

離岸人民幣星期一（1月6日）觸及7.3647低點後，受央行穩匯率消息拉動，截至星期一晚9時，回升超400個基點至7.3216。