星展看好S-REIT與美國科技股 為“特朗普2.0”做準備 | 聯合早報

面對“特朗普2.0”所帶來的不確定性，星展集團投資總監侯偉福認為，正是時候佈局買入新加坡房地產投資信託（S-REIT）。

侯偉福星期一（1月13日）在該行2025年第一季投資展望分享會上説：“投資者面臨的明確風險是特朗普2.0時代將實施的貿易關税。貿易戰削弱各國的比較優勢，從而拖累全球經濟增長。”

星展今年依然建議投資者採取槓鈴策略（barbell strategy），一方面投資貝塔係數最高的行業，另一方面投資防禦性最強的資產類別。

侯偉福指出，如果投資者此時持有一籃子優質的新加坡房地產投資信託，其收益率為5.9％，比新加坡政府債券高出300個基點。

特朗普當選時，美國10年期國債收益率上升到4.4％，導致新加坡房地產投資信託過去一個月下跌了10％。但星展指出，美國聯邦儲備局維持減息的立場沒有改變。

延伸閲讀

[報告：股市和債市推動 新加坡投行去年收費同比增14％

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_01_13_732741) 侯偉福説：“現在開始佈局房地產投資信託也是非常及時的，按市賬率（price-to-book ratio）計算，它的估值正處於歷來的最低水平。

“自全球金融危機以來，新加坡投資房地產信託的總回報率相當不錯，年化回報率為10.1％，包括股息和股價上漲。在這10.1％中，股價上漲只佔了3.7％。換句話説，股息佔了總回報率的三分之二。”

星展看好美國科技股

侯偉福建議建立多元化的投資組合，買入不同行業的高素質信託，包括商業、工業、酒店和零售等。在挑選個別信託方面，他提醒投資者要選擇擁有良好財務指標的信託，例如低負債率和高利息覆蓋率。

如果要投資高貝塔係數，也就是高波動、高回報的資產，在美國將實施減税措施有望提高企業盈利的情況下，星展維持“加磅”美國股票，繼續看好美國科技股。

與人工智能相關的投資正在加速增長，市場預測，美國上市公司今年將取得12.7％的盈利增長。

亞洲股市方面，侯偉福説，要準確預判亞洲股市是否已經來到轉折點，相當困難。“但我們認為，盈利增長的驅動力已經到位，今年北亞市場的盈利增長將有13％、東南亞為9％。因此我們相信，亞洲股市正逐漸觸底。

“我們採取高度選擇性的策略，例如股息具有吸引力的新加坡投資房地產信託、貸款還有增長空間的亞細安銀行、股價具有上漲潛力的科技與軟件公司。”　

在特朗普2.0的時代，侯偉福也認為，黃金會維持它的漲勢。

比特幣漲勢還有多六個月？

除了傳統資產，越來越多投資者對虛擬資產感興趣。星展銀行高級投資策略師何玓倫回應媒體詢問有關比特幣的展望時指出，團隊一年前已經表明看好比特幣。

“我們提出的幾個重點事項，例如比特幣減半和美國證券交易委員會（SEC）批准比特幣現貨掛牌基金（ETF），都是推升比特幣的關鍵。如今市場論調已經轉向美國將建立戰略儲備，我認為，這隱約意味着比特幣具有儲存價值的特質。

“這些都是已知的利好因素。比特幣已經接近10萬美元，如果我們參考過去的漲跌週期，也許還有多六個月的漲勢。”

何玓倫提醒，美國是否會落實建立比特幣戰略儲備，仍是一大未知數，至今也仍未提出相關框架和細節。