市場押注關税可能性上升 美國金屬和石油價格飆升 | 聯合早報

由於交易員加大對特朗普將對進口商品徵收關税的押注，美國金屬和石油價格飆升至高於國際水平。　

根據彭博社的報道，最近幾周，包括銅、銀和鉑金在內的金屬價格在倫敦和紐約之間出現了價格錯位，而美國和加拿大之間的石油價差也有所擴大。　

在特朗普全球貿易政策範圍引發市場擔憂和帶來不確定性之際，這些產品價格飆升，為貿易商在海外購買更便宜的商品並將其運往美國創造了機會。　

花旗集團（Citigroup）的分析師指出，市場正在消化“美國對進口產品徵收關税的可能性增加（無論是針對整體、特定國家還是關鍵礦產）。因此，分析師建議使用美國合約來對沖廣泛的關税風險。　

特朗普曾一再表示，他將對所有外國商品徵收10％至20％的關税，對來自中國的產品徵收60％或更高的關税。知情人士稱，特朗普新一屆經濟團隊成員正在討論逐步提高關税，這是一種循序漸進的方法，旨在提高談判籌碼，同時避免通脹飆升。　

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_01_11_732495) [全球供應風險增加 油價維持在近五個月高點

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_01_14_733011) 花旗分析師在一份報告中寫道，對於鉑金和銅而言，美國價格相對於倫敦價格的溢價飆升，表明交易商認為“徵收10％的廣泛關税和／或10％的關鍵礦產特定關税的可能性為45％到55％”。至於石油和鋁，價格差異反映了可能對加拿大徵收的特定國家關税。

分析師認為，即使有豁免，鉑金也是最有可能受到廣泛關税影響的金屬。這是因為美國是鉑金的大型淨進口國，且美國從與其有自由貿易協議的國家進口的鉑金數量較少。黃金和白銀由於在美國以硬幣的形式被用作法定貨幣，也不被視為關鍵礦產，因此可能被免於徵收大範圍關税。“鑑於黃金的儲備資產地位，對其徵收關税的可能性極小”。　

分析師指出，如果對加拿大（包括能源）徵收25％的關税，美國的煉油廠和消費者可能面臨原油、汽油和柴油價格上漲相同幅度，尤其是在沒有替代品的地方。