中國去年GDP雖達標增5% 分析認為“體感不好”“或為刺激而刺激” | 聯合早報

中國去年全年國內生產總值（GDP）在第四季度經濟超預期超車帶動下，取得5%增長，實現官方設定的“5%左右”增長目標。

不過，受訪專家向《聯合早報》分析，中國2024年經濟任務雖然完成，但根本問題還在於經濟增長欠“體感”，民眾欠缺信心，難以帶動整體消費。有專家認為，如果是“為刺激而刺激經濟的話”，數據達標背後仍存在經濟結構不健康的隱憂。

專家認為，美國候任總統特朗普上台後，若揮起關税大棒，將給中國出口帶來不確定性。但官方大概率仍會把今年全年GDP增長目標定為“5%左右”，多個地方也已將地區生產總值增長目標設定為5%左右。

中國國家統計局星期三（1月17日）發佈去年12月份經濟數據和全年經濟增長數據。

去年第四季度同比增長5.4%，是六個季度以來增幅最大的一次，也超出路透社和彭博社此前採訪的經濟學家所預測的5%。全年經濟取得5%增長，也超出經濟學家所預測的4.9%。

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出口增長動力部分源於中國工業生產者出廠價格指數（PPI）連續27個月處於收縮狀態，讓中國商品在全球市場更具競爭力，但也使中國更容易與他國產生貿易摩擦。此外，中國去年全年社會消費品零售總額雖比上年增長3.5%，但遜於2023年的7.2%漲幅。

中國去年前三季度的經濟增長，分別為一季度5.3%、 二季度4.7%、三季度4.6%。眼看經濟動能呈下降態勢，中共政治局去年9月26日召開會議，定調加大財政政策力度，促進房地產市場止跌回穩，釋放強有力的穩經濟信號。此後，一攬子增量政策陸續推出，拉動四季度經濟超預期增長。

中國國家統計局局長康義在新聞發佈會上形容，中共中央“果斷出手”，“極大地提升了信心、改善了預期”。不過他坦承，當前外部環境變化帶來不利影響加深，國內需求不足，部分企業生產經營困難，經濟運行仍面臨不少困難和挑戰。

康義説，2025年經濟工作的重點任務之首，是要全方位擴大國內需求，特別是要提振居民消費。

在中國官方推出以舊換新、設備升級等提振消費措施之後，去年四季度社會消費品零售總額同比增長3.8%。

不過，野村證券中國首席經濟學家陸挺評估，以舊換新措施涵蓋耐用品，意味着這波強勁銷售不會持續。

新加坡華僑銀行亞洲地區研究與策略主管謝棟銘也向本報分析，根本問題是數據外衣下，民眾的經濟體感不好，信心不足，不願意消費，這是中國經濟面對“比較大的挑戰”。

他認為，最核心是要解決就業問題和提升收入預期增長，而提振信心須靠政策配套，尤其是財政政策必須發力，“大家現在就在等數字”。

謝棟銘也分析，房地產市場萎靡不振對中國經濟衝擊超出預期，涉及的產業鏈很廣，這是中國政府今年須解決的另一問題。根據最新數據，中國房地產開發投資去年全年下降10.6%。

陸挺也分析，中國政府除加大貨幣寬鬆和財政刺激力度外，還需整治房地產市場、整頓財政體系、改革社會福利制度和緩解地緣政治緊張局勢，以實現真正可持續的增長復甦。

香頌資本執行董事沈萌提出的疑問，是去年四季度經濟是否實現健康的反超？他分析，去年全年全國規模以上工業增加值比上年增長5.8%，但1月至11月份的全國規模以上工業企業實現利潤總額同比下降4.7%。

“也就是説，規模做得更大了，收益反而越小了，這是個很奇怪的現象。感覺GDP彎道超車滿足了5%，但增長質量並不非常好，這背後可能存在着比較嚴重的結構性問題”。